能源化工期权日报

期权研究 2024年5月13日星期一 【基本面信息】 橡胶：库存方面，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.22万吨，较上期减少了0.11万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为40.21万吨，较上期减少2.01万吨，青岛社会库存52.43（-2.12）万吨。甲醇：后续供应回归而需求走淡，近端绝对库存低位格局未改，但后续有累库预期。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 PVC：工厂库存去库，社库去库，但整体库存仍然位于同期高位。国内下游需求季节性复产。国内出口回落，表 现平平，台塑5月报盘下调30美金，超市场预期。 塑料：4月供应端偏紧，无新增产能。上游、中游库存出现大幅去库；需求端下游开工率走出季节性旺季，农膜订单数上涨已出现疲软。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 标的行情：橡胶（RU2409）3月份以来先扬后抑连续报收阳线后快速下跌连续，形成倒“V”型走势，一个月前 短期反弹上升受阻回落后持续三周以来的弱势偏空头下行，上周窄幅盘整，跌幅0.42%报收于14145。期权分析：期权隐含波动率围绕下轨道线震荡下行报收于22.50%（+0.70%）；持仓量PCR低位窄幅盘整报收于 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 0.39（+0.01）； 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2409期权，S_RU2409P13750@10、S_RU2409P14000@10和S_RU2409C14250@10、S_RU2409C14500@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇（MA2409）经过前期近两个月的震荡上行温和上涨，突破去年2023年9月份以来高点，近两周冲高回落后超跌反弹延续短期上涨趋势，整体表现为市场行情中期趋势方向向上短期高位盘整的行情走势形态，跌幅0.16%报收于2540。期权分析：甲醇期权隐含波动率缓慢下行至下轨道线水平后盘整报收于17.98%（-0.35%）；持仓量PCR快速上升 后小幅回落报收于1.29（-0.06），整体偏多震荡。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，根据市场行情变化，动 态地调整持仓delta，使得持仓保持多头，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2500@10，S_MA2409P2550@10和S_MA2409C2600@10，S_MA2409C2650@10。 （3）PTA期权 标的行情：PTA（TA2409）维持近两个月围绕20天均线和60天均线上下波动，近三周结束震荡加速回落，涨幅0.21%报收于5780。 期权分析：PTA期权隐含波动率低位小幅反弹至下轨道线水平报收于13.79%（-0.11%）；持仓量PCR持续上升报收于1.05（+0.05），整体表现为市场震荡偏弱。 （4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点，形成震荡上行偏多头上涨的行情走势形态，涨幅0.08%报收于8429。 期权分析：塑料期权隐含波动率缓震上行报收于12.97%（-0.23%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.70（-0.02） 策略建议：构建卖出偏多头的跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8500@10，S_L2409-C-8600@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC（V2409）一个半月上升受阻回落后连续报收阴线下跌，而后维持一个月的低位宽幅矩形区间弱势盘整震荡，市场行情整体表现为空头压力下小幅区间盘整震荡的市场行情走势形态，涨幅0.12%报收于6004。 期权分析：PVC期权隐含波动率报收于19.23（-0.13%），围绕上轨道线线窄幅波动；持仓量PCR报收于0.35（-0.01），维持在0.50以下缓慢下行，市场行情偏弱势。 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2409期权，S_V2409-P-5800@10，S_V2409-P-5900@10和S_V2409-C-6000@10，S_V2409-C-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可， 任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构