贵金属周报：就业市场表现不及预期，贵金属再度走强

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 本周内，地缘因素对于行情扰动相对较大，哈马斯和以色列在开罗的和平谈判破裂，以色列装甲部队和军事人员聚集在拉法市周围。此外，在经济数据方面，本周周四公布的5月3日当周美国初请失业金人数增加23.1万人，高于预期，此前一周的预期为21万人，这使得市场对于美联储或将提早进入降息周期的预期再度上升。上述因素使得贵金属在周内表现维持强劲，同时目前欧美央行利率见顶乃至逐步回落仍为大势所趋，因此就操作而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 5月10日当周，黄金T+d累计成交量为133450千克，较此前一周上涨0.25%。白银T+d累计成交量为3139170千克，较此前一周下降48.64%。 5月10日当周（目前最新），上期所黄金仓单为6117千克，较节前增加3039吨。白银仓单较节前减少40622吨至815700千克。在Comex库存方面，本周Comex黄金库存较上周减少103719.12盎司至17617070.75盎司，Comex白银库存较上周增加2220267.28盎司至297869017.9盎司。 联系人 在贵金属ETF方面，5月10日当周（目前最新）黄金SPDR ETF较上周增加1.46吨至831.93吨，而白银SLV ETF持仓较上周减少88.12吨至13101.49吨。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 5月10日当周，沪深300指数较前一周上涨1.72%，与贵金属相关的电子元件板块指数下降0.89%，光伏板块上涨1.68%。 光伏价格指数方面，截至4月22日（最新）数据报16.1，较此前一期下降2.13%。光伏经理人指数报126.82，较此前一期下降2.89%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 多头持仓获利了结流动性风险冲击市场 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4当周行情与经济事件综述........................................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................4下周重要数据与事件汇总展望................................................................................................................................................5黄金、白银ETF持仓...............................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨...................................................................