中原证券晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年05月10日 【财经要闻】 1、据海关统计，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%，其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%。 2、国家数据局：我国数据生产量和存储量持续快速增长，数据资源规模保持全球第二位。据统计，我国已形成超过100个10亿参数规模以上的大模型，推动人工智能产业创新发展。 3、据中指研究院监测数据，在杭州、西安全面放开限购之后，除一线城市北京、上海、深圳、广州购房审核仍较严格外，全国仅剩下海南省、天津的部分核心区仍有限购政策。 资料来源：海关总署，国家数据局，中指研究院，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业走强A股震荡上涨市场分析：防御行业领涨A股震荡整理市场分析：军工周期行业领涨A股小幅上扬市场分析：诸多利好提振A股高开高走月度策略：政治局会议定调三中全会，改革预期或推升市场向上 【行业公司】 行业月报：我国集成电路产业同比扭亏为盈，基本金属价格普遍上涨行业深度分析：家居产业链分析之河南概况行业专题研究：电力产业链分析及河南省产业概况行业月报：产业链价格再度下探，盈利普遍承压加速产能出清行业月报：重点板块23年年报回顾，建议近期关注合成生物学概念投资机会行业月报：工业拉动用电量增长，一季度电力板块全面盈利行业月报：设备更新政策持续下沉发力，出口产业链景气持续行业深度分析：铝基材料产业链分析之河南概况行业专题研究：节能环保装备产业链之河南概况行业点评报告：冷链食品产业链分析之河南概况 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、据海关统计，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%，其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%。 2、国家数据局：我国数据生产量和存储量持续快速增长，数据资源规模保持全球第二位。据统计，我国已形成超过100个10亿参数规模以上的大模型，推动人工智能产业创新发展。3、据中指研究院监测数据，在杭州、西安全面放开限购之后，除一线城市北京、上海、深圳、广州购房审核仍较严格外，全国仅剩下海南省、天津的部分核心区仍有限购政策。资料来源：海关总署，国家数据局，中指研究院，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：成长行业走强A股震荡上涨2024-05-09 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场平开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3157点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中新能源、半导体、军工以及工程机械等行业表现较好；酿酒、医药以及农牧饲渔等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上涨的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.34倍、31.01倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额9057亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售有所改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注新能源、半导体、航天军工以及工程机械等行业的投资机会。 市场分析：防御行业领涨A股震荡整理2024-05-08 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3144点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中煤炭、农牧饲渔以及医疗器械等防御行业表现较好；软件开发、互联网、通信设备以及证券等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.42倍、31.50倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额8687亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售有所改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注生物制药、医疗器械以及煤炭等行业的投资机会。 市场分析：军工周期行业领涨A股小幅上扬2024-05-07 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3147点附近遭遇阻力，午后股指震荡整固，盘中军工、化工以及煤炭等行业表现较好；整车、家电以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.38倍、31.37倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额9730亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售有所改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注 军工、交运设备、石油化工以及小金属等行业的投资机会。 市场分析：诸多利好提振A股高开高走2024-05-06 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、小幅震荡上涨，早盘股指高开后震荡上行，沪指盘中在3142点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中医药、家电以及医药等行业表现较好；证券、通信设备以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.50倍、30.65倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周一成交金额11073亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售有所改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，未来股指总体预计将保持震荡上扬格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注医药、消费、工程机械以及消费电子等行业的投资机会。 月度策略：政治局会议定调三中全会，改革预期或推升市场向上2024-05-04 （周建华S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【官方PMI维持扩张，需求端所有回落】4月官方制造业PMI为50.4%，比上月下降0.4个百分点，继续保持在扩张区间，整体略高于市场预期。生产端，PMI生产指数录得52.9%，较上月回升0.7个百分点，继续加速扩展。需求端，PMI订新单指数录得51.1%，较上月回落1.9个百分点。服务业商务活动指数为50.3%，较上月下降2.1个百分点，4月以来南方持续恶劣天气，对建筑和服务业活动可能造成干扰。随着设备更新、以旧换新、地产限购放开等政策正逐步落地，中期经济景气度的有望继续维持在荣枯线上方。 l【上市公司一季报表现分化，整体企业盈利承压】全部A股2024年一季度归母净利润同比下降4.7%，剔除金融石油石化公司后，整体净利润同比下降6.0%；创业板一季度归母净利润同比下降1.5%，科创板归母净利润同比下降1.7%。相对而言，创业板和科创板净利润增速降幅较2023年有较大收窄，环比改善明显，主要得益于养殖、芯片行业业绩的改善。不过由于科创板利润额绝对值不高，估值相对偏贵。中信一级行业中有15个行业利润增速为正。相较于2023年全年业绩增速，盈利增速有所改善的有9个行业。随着经济持续企稳复苏，上市公司盈利状况有望改善。 l【政治局会议定调三中全会】会议重申“改革开放是党和人民事业大踏步赶上时代的重要法宝”，要求“全党必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革”，“进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力”，“以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”，“推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础、国家治理和社会发展更好相适应”。三中全会将为未来数年经济体制改革和社会发展定调。宏观政策“要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策”，财政政策“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度”。货币政策“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”。新质生产力“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。稳定房地产市场要“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”。 【投资建议：改革预期或推升市场向上】制造业PMI继续处于扩张区间，地产销售略有改善。政治局会议定调三中全会，为未来数年经济改革和社会发展指明方向。美联储主席表态加息结束，海外市场出现反弹。当前整体环境和市场预期有利于市场继续向上，建议关注科技（计算机、通信、电子、传媒）、有色和非银等板块。 【行业公司】 行业月报：我国集成电路产业同比扭亏为盈，基本金属价格普遍上涨2024-04-30 （顾敏豪S0730512100001 021-50586308 gumh00@ccnew.com） 投资要点： l4月新材料板块走势强于沪深300。4月新材料指数（万得）上涨3.24%，跑赢沪深300指数(2.44%)0.80个百分点。同期上证综指上涨2.36%，深证成指上涨2.90%，创业板指上涨3.82%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第9位，稍弱于汽车行业表现，指数整体表现较好。从市盈率来看，截止至2024年4月29日，全部A股的PE（TTM，剔除负值）为14.32倍；新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为18.99倍，处于自2021年以来历史估值的21.90%分位。 l金属原材料：4月基本金属价格均有所上涨，大部分稀土价格上涨。截至4月29日，伦敦金属交易所（LME）当月基本金属价格涨跌幅度：铜（10.53%）、铝（7.95%）、铅（9.05%）、锌（15.13%）、锡（15.79%）、镍（13.07%）；上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（10.73%）、铝（3.87%）、铅（4.55%）、锌（9.36%）、锡（14.37%）、镍（8.55%）。主要稀土品种价格涨跌幅：氧化镧（0.00%）、氧化铈（0.00%）、氧化镨（13.97%）、氧化钕（13.13%）、 氧 化 铽 （21.23%）、 氧 化 镝 （11.23%）、 氧 化 镨 钕 （13.24%）、 氧 化 钇 铕（0.00%）。 l半导体材料：全球半导体销售额同比增长16.3%。2024年2月，根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为461.7亿美元，同比增长16.3%，环比下降3.1%，继去年11月份以来，连续第4个月同比增长。 l超硬材料：超硬制品出口同比增长5.83%。2024年1月至3月，2024年1月至3月，我