【有色金属周报】2024年5月第1周：铜价高位震荡 上冲仍待积蓄动能

2024年5月第1周 【有色金属周报】 铜价高位震荡上冲仍待积蓄动能 沪铜 宏观：美联储5月议息维持利率不变，承认近期通胀进展不顺，官宣6月开始减缓缩表步伐；鲍威尔表示，下次会议不太可能加息，降息与加息各有路径，并暗示失业率必须涨超0.2个百分点才 会 促 使 美 联 储 降 息。 数 据 层 面 ， 美 国4月ISM制 造 业PMI49.2，预期50，前值50.3。季调后非农就业人口录得增加17.5万人，为2023年10月来新低，低于预期的24.3万人，失业率则上升至3.9%。 商 品走 势 评级 并购：BHP拟收购英美资源，总价值为311亿英镑（约合人民币2766亿元），将进一步增强其对未来全球铜矿资源的掌控力。 供给：进口矿TC已下跌至3.4美元/吨，在极低水平企稳，铜矿仍短缺：一是嘉能可位于澳大利亚的Mount Isa将暂停地表作业，进一步带来减量；二是智利Codelco今年一季度铜产量同比降10%，同时矿业部长表示4月产量预计将低于预期。此外，赞比亚矿业公司电力供应削减，亦预期影响全球铜矿产量下降15.2万吨。国内冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，冶炼积极性明显下降，CSPT小组再次倡议联合减产，二季度炼厂检修情况将逐步增多。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 需求:国网招标放缓线缆开工率低迷，新兴产业用铜增速虽放缓但增量可观。本周精铜杆开工率70.68%，周升0.93个百分点，再生铜杆企业开工率为35.64%，周环比+3.88%。5月空调重点企业产量排产和出口排产分别同比增加13.2%和增加3.3%。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 库存：截至5月3日，3大交易所+上海保税区本周铜库存约为50.5万吨，周环比增0.1万吨。 总结：美联储政策偏紧，但不及预期的非农就业数据缓和了紧预期。伦铜面临万美元关口压制，短期获利回吐压力放大。但就中期而言，在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，尤其是在资源稀缺的背景下，铜供需格局不悲观。 策略观点 铜价高位震荡，基于供需缺口中长期利多，关注逢低做多机会。 风险提示 供给端干扰加深、货币政策持续偏紧等。 沪铜数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Mysteel资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系