【有色金属周报】2024年6月第1周：短期高位偏弱震荡 但中长期铜牛格局延续

2024年6月第1周 【有色金属周报】 短期高位偏弱震荡但中长期铜牛格局延续 沪铜 宏观：数据层面，美国4月个人支出月率0.2%，预期0.30%，前值0.80%。5月芝加哥PMI 35.4，为四年来最低，预期41，前值37.9。此外，美 国4月核心PCE物价指数月率0.2%，预期0.30%，前值0.30%。美国各类数据偏弱，体现需求下滑的担心。中国5月官方制造业PMI则降至49.5，预期50.4，前值50.4，同样呈现疲弱前景。 供给：墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下的矿业公司Asarco计划重启其在美国封存的铜冶炼厂，但巴拿马铜矿复产前景受阻，新任政府仍未与第一量子展开重启谈判。国内大型冶炼厂仍然以保产能为主，由于国内冶炼厂与海外矿山签订的加工费长协占比较大，国内炼厂仍积极采购铜矿；此外，废铜和阳极铜等冷料的供应量持续增加，一定程度缓解了炼厂原料短缺的情况，整体二季度炼厂减产幅度不大。 需求:近期精铜杆开工率仍不足7成，线缆企业开工率同样低迷。大规模招标集采或于6月逐渐启动，空调进入旺季排产高峰期，4月空调工业库存同比下降近10%，仍将成为传统行业用铜增量的主要贡献，光伏和新能源汽车用铜需求好转但需求边际增量有限，电网消费端的拖累令整体国内用铜增速降温。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 库存：截至5月31日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存53.6万吨，环比增加1.3万吨，全球库存继续上升。上期所累库2万吨至32.2万吨，终端消费复苏乏力导致库存不降反增。虽然COMEX可用库存仍在下降，但南美货源将持续发往美国参与7月空头交割，挤仓情绪得到进一步缓解。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 总结：美铜挤仓情绪缓和，外加美联储降息前景反复,利率市场预期美联储今年或仅有一次降息，铜价高位调整。美联储政策宏观偏紧，供需偏紧格局及挤仓情绪缓解，短期铜价高位偏弱震荡。但投资不足背景下的供应收缩逻辑仍在持续，通胀压力仍存，中长期铜牛格局延续，关注逢低布局机会。 策略观点 短期高位偏弱震荡，但中长期牛市格局延续。 风险提示 供给端干扰加深、货币政策持续偏紧等。 沪铜数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Mysteel资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系