【有色金属周报】2024年5月第4周：短期高位偏弱震荡 但中长期铜牛格局延续

2024年5月第4周 【有色金属周报】 短期高位偏弱震荡但中长期铜牛格局延续 沪铜 宏观：数据层面，美国5月标普全球制造业PMI50.9，预期50，服务业PMI54.8，预期51.3，总体强劲。但4月耐用品订单月率0.7%，预期-0.80%，前值2.60%，4月成屋销售总数年化414万户，预期421万户，前值419万户，不及预期且呈下降之势。美联储最新会议纪要显示，决策者们认为一季度通胀数据不佳，通胀的回落或需等待更长的时间。纪要中暗示，市场不应急于预期降息，高利率可能会维持更久。此外，有官员表示，如果通胀问题重燃，美联储将进一步加息。偏紧政策预期或冲击市场。 供给：鉴于铜价创出历史新高，墨西哥集团（Grupo Mexico）旗下的矿业公司Asarco计划重启其在美国封存的铜冶炼厂。国内冶炼端来看，大型冶炼厂仍然以保产能为主，由于国内冶炼厂与海外矿山签订的加工费长协占比较大，国内炼厂仍积极采购铜矿，叠加铜价上涨以后，废铜和阳极铜等冷料的供应量持续增加，一定程度缓解了炼厂原料短缺的情况，整体二季度炼厂减产幅度并不大，仅有部分亏损产能被迫削减产量 需求:近期精铜杆开工率仍偏低，两网线缆招标项目陆续启动，但受制于高铜价的成本压力，大规模招标集采仍未全面展开，空调已进入旺季排产高峰期，二季度的排产总量同比增速在10%以上，仍将成为传统行业用铜增量的主要贡献，光伏和新能源汽车近期用铜需求持续好转但需求边际增量有限。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email: fanguohe@zrhxqh.com 库存：截至5月24日，LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存51.9万吨，环比增加1.2万吨，全球库存继续上升。彭博社报道未来将有超过10万吨南美铜将于5-6月陆续发往美国参与交割，市场挤仓情绪显著缓解。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 总结：美联储政策宏观偏紧，供需偏紧格局及挤仓情绪缓解，短期铜价高位偏弱震荡。但投资不足背景下的供应收缩逻辑仍在持续，通胀压力仍存，中长期铜牛格局延续，关注逢低布局机会。 策略观点 短期高位偏弱震荡，但中长期牛市格局延续。 风险提示 供给端干扰加深、货币政策持续偏紧等。 沪铜数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Mysteel资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系