成本推动促粕类获上涨动能，棕油或仍横向震荡为主

2024年5月第2周 成本推动促粕类获上涨动能棕油或仍横向震荡为主 【油脂油料周报】 豆粕 供给：国内假期期间，CBOT大豆上涨：上周巴西南里奥格兰德州部分地区持续发生洪水，未来几天仍将降雨，威胁尚未收割的大豆作物，一些被淹没的农田可能绝收。Emater上周四报道，南里奥格兰德州仍有24%的大豆面积有待收获；另外，美国中西部地区的多雨天气可能放慢春播。5月10日至16日美国中部的大部将出现更多季节性降雨，温度低于正常。此外，5月份全球头号豆粕出口国阿根廷可能会有更多罢工行动，提振豆粕期货创下四个月来的新高，也给大豆市场带来了比价提振。 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，4月份大豆出口量估计为1362万吨，略高于3月份的1356万吨，但低于去年4月份的1405万吨。 美国大豆出口销售仍落后于上年同期，但新豆播种速度超历史均值：美国农业部出口销售报告显示，截至4月25日当周，美国大豆总销量为42.1万吨，高于一周前的33万吨。2023/24年度迄今大豆销售总量为4191万吨，同比降低17.3%。另外，美国农业部作物进展周报显示，截至4月28日，美国大豆播种进度为18%，去年同期16%，五年均值10%，市场预期为17%。此外，美国干旱监测报告显示，截至4月30日，美国大豆处于干旱地区的比例为17%，去年同期20%。目前大豆作物处于干旱的比例为51%，低于一周前的59%，但仍远高于上年同期的39%。 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557517投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 需求：生猪养殖利润回升，企业补栏积极性提高，豆粕需求预期良好。 库存：截止2024年04月28日，油厂豆粕库存为46.24万吨，环比增加3.99万吨。另随着假期结束，油厂大豆压榨量或回升至200万吨左右，国内豆粕库存有望继续增加。 总结：成本端提振明显，豆粕供需或双增。 策略观点 假期CBOT大豆上涨直接提振成本端。另外，豆粕供给及需求都趋向乐观。预计节后补涨提振盘面波动重心上移。 风险提示 关注北美播种、南美产量、进口大豆成本、国内供需面。 棕榈油 供给：马来西亚棕榈油产量季节性增长：南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2024年4月1-25日，南马来西亚棕榈油产量环比增长4.11%。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油出口量环比降低24.84%。马来西亚棕油出口有所放缓，或暗示节日季购买结束后，需求再度陷入不确定性中：船运调查机构ITS和AmSpec表示，马来西亚4月份棕榈油出口环比下降9%-11.5%。马来西亚棕榈油局将在5月10日发布月度数据，分析师们预计4月份马来西亚棕榈油出口量为122万吨，环比降低7.79%。此外，在马来西亚棕榈油局（MPOB）发布月度数据之前，一项调查显示，由于节日需求导致当地消费增加，马来西亚4月底棕榈油库存可能进一步降至一年来最低水平。需求：随着棕油价格的回落，其消费预期改善。经销商们估计，头号食用油进口国印度4月份的棕榈油进口量环比提高41%，创下三个月高点。不过，随着南美大豆收获上市，全球油籽压榨增长，植物油供应充足，彼此之间竞争压力加大，当前国际棕榈油价格相对豆油和葵花籽油等的价格优势仍不明显，从而限制其需求预期的持续改善。此外，国际原油期货走弱，也对棕榈油带去盘面压力。库存：截止2024年04月30日，棕榈油港口库存为55万吨，环比减少4.8万吨。从季节性来看，棕榈油港口库存位于历史平均水平。总结：供给预期改善，而食用需求预期改善但有限，工业需求预期仍受原油走弱拖累。 策略观点 短期来看，基本面预期较平稳，中性略偏空。不过，其他竞争性植物油脂走势也带来比价影响。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 豆二数据监测图库 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 生猪数据监测图库 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系