油脂油料研究周报：棕油一枝独秀 粕类来回震荡

板块综述

美豆价格在1040美分附近运行，主要受阿根廷天气担忧影响，产量预期下调，但美国大豆出口销售疲软、巴西新豆收获上市等因素限制价格涨势。粕类豆粕价格重心震荡反弹，受巴西大豆对华贴水高企、国内近月供应预期收紧、上下游短期供需错配及特朗普政府关税政策不确定性等因素推动。油脂方面，马来西亚棕榈油供应下降起到支撑作用，国内油脂集体反弹。

新闻速递

1. 巴西国家商品供应公司（CONAB）下调2024/25年度巴西大豆产量预期，至1.660138亿吨，较上月预期值低31.4万吨，较上年增长12.4%。
2. 美国国家海洋大气管理局气候预测中心（CPC）称，拉尼娜现象已经出现，预计近期将持续存在，今年3月至5月期间有66%的几率转为厄尔尼诺-南方涛动(ENSO)中性条件。

期货价格总览

美豆、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油期货价格均呈现震荡走势。

现货价格总览

豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油现货价格均呈现震荡走势。

美豆销售与检验情况

美豆净销售和检验情况均呈现波动趋势。

产地天气状况

巴西大豆收获和二茬玉米种植进度落后于正常水平，阿根廷大豆作物遭受损失。

大豆进口成本与升贴水

美湾、巴西、阿根廷到港进口大豆成本均有所回落，南美升贴水回升。

进口大豆库存与豆粕库存

国内港口大豆库存下降，豆粕库存下降。

基差总览

豆粕、菜粕基差呈现波动趋势。

油脂库存

豆油、棕榈油港口库存均有所下降。

压榨利润

进口大豆压榨利润下降，进口菜籽压榨利润上升。

油脂进口利润

豆油、棕榈油进口利润上升，菜油进口利润下降。

期货价差总览

各品种月间价差及跨品种价差均呈现波动趋势。

策略推荐

报告提供了油脂少量多单策略和套利策略建议，并进行了模拟研究。

免责申明

报告中的信息和意见仅供参考，不构成投资建议。