粕类油脂日报：本周大豆供需不变，棕油周度数据仍偏强

核心观点

• 国内外蛋白粕与油脂期货市场行情热点回顾。

大豆系粕类油脂

1. 阿根廷大豆播种进度：截至11月20日，阿根廷24/25年度大豆播种完成35.8%，较前周提升15.7个百分点，但低于去年同期水平。
2. 美国大豆出口数据：USDA数据显示，截至11月14日当周，美豆周度出口净销186.06万吨，累计销售3158吨，同比增幅缩至259万吨，进度63.59%。其中对中国周度净销119.7万吨，累计销售1473万吨，同比降幅缩至136万吨。
3. 南美产区天气：DTN指出，南美产区作物状况良好，未来两周仍有充足降雨可能，但仍需关注局地降雨不足的演变。
4. 中巴农业合作：巴西总统Lula与中国国家主席习近平签署37项双边协议，中国将向巴西开放新鲜葡萄、芝麻、高粱及饲用鱼粉鱼油市场，高粱有望成为继大豆和玉米之后的重要对华出口产品。

棕榈系油脂

1. 马来西亚棕榈油出口：据AmSpec和SGS数据，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量分别为963302吨和781948吨，较上月同期分别减少1.38%和8.2%。
2. 马来西亚棕榈油产量：SPPOMA数据显示，2024年11月1-20日马来西亚棕榈油单产减少1.79%，产量减少1.43%。
3. 印尼棕榈油市场：马来亚银行分析师预计，印尼生物柴油补贴可能在2025年第一季度末用尽，粗棕榈油价格将降至4000林吉特/吨。GAPKI数据显示，印尼9月棕榈油库存攀升至302万吨，出口量同比减少30%，对主要买家印度和中国的发货量萎缩逾三分之一。

图表分析

• 粕类品种间价差：来源Wind，广金期货研究中心。
• 粕类同品种跨期价差：来源Wind，广金期货研究中心。
• 粕类油脂同品种比价：来源Wind，广金期货研究中心。
• 油脂品种间价差：来源Wind，广金期货研究中心。

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