铁矿石月报：复产逻辑仍在，盘面震荡偏强运行

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272024年5月5日 CONTENTS 01 月度观点 行情回顾与观点 ➢4月行情回顾：4月铁矿价格出现比较明显的反弹，主要还是因为铁水见底后边际开始回升，铁矿需求好转，带动盘面价格上涨。 ➢5月主要观点：日均铁水产量回到230万吨以上，从目前钢材的去库速度来看，钢厂仍有一定的复产空间。铁矿发运环比回升，但是澳洲发中国量还是偏低，巴西受降雨的影响仍在，5月铁矿到港预计环比4月会有所下降。供应减少需求增加的逻辑仍在，预计铁矿总体还是震荡偏强的格局。 •1.铁水仍有增产空间；•2.供给环比下降，巴西降雨影响仍在；•3.5月去库预期强。 ➢风险提示： •铁水复产不及预期，盘面转为下跌 02 月度重点 ➢铁水延续回升，4月底247家钢厂日均铁水产量达到230.67万吨，环比增加1.95万吨，实际了解到钢厂近期复产还是比较多的，电炉产能利用率低，复产以长流程钢厂为主，预计接下来铁水还有往上的空间。 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢钢材的库存压力明显缓解，螺纹快速去库，五大材总的已经下降到近5年低位，钢坯的库存压力也明显缓解。 ➢地产数据依然不佳，基建2季发力预期增加，接下来关注专项债发行是否会提速。 2.2、供给环比下降，巴西降雨影响仍在 ➢4月全球铁矿发运在澳洲飓风和巴西降雨的影响下，环比有所下降，4月周度发运均值在2951万吨，环比下降103万吨。目前飓风影响基本结束，但降雨影响依然在，1季度全球铁矿发运增量集中在非主流国家和巴西，澳洲表现不佳。 ➢到港维持偏高水平，45港周度到港均值2333万，环比增加39万吨，不过考虑到4月发运环比的走弱，预计5月到港会有所下降。 2.2、供给环比下降，巴西降雨影响仍在 ➢受海外需求复苏影响，澳巴发往中国铁矿石比例也有所下降，3月巴西出口中国铁矿比较下降到63.6%，环比减少5%；澳洲发往中国铁矿比例从85%下降到83%。随着矿价上涨，接下来发往中国比例可能会边际回升。 ➢受1季度矿价下跌影响，非澳巴铁矿发运环比有所回落，但同比依然供需增量，3月发运均值534万吨，环比减少44万吨，同比增加105万吨。 ➢1-3月332家矿山企业国产精粉产量6565.3万吨，同比增加203.4万吨。4月产量环比或基本持平，同比保持增量。 2.3、5月去库预期强 ➢4月底45港库存14759.11万吨，环比增加199.64万吨，累库格局延续，不过随着到港回落和需求回升，5月总体去库的预期依然比较强。钢厂铁矿石库存9379.93万吨，环比增加15.36万吨。 03 相关数据图表 3.1现货价格、基差 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！