钢厂继续复产预期强，盘面偏强运行姓名：朱少楠 从业资格编号：F3042921 投资咨询证号：Z00153272024年4月13日期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 01周度观点02周度重点03相关数据图表目录CONTENTS 周度观点01 周度观点➢上周主要观点：目前看影响铁矿价格的主要因素还是需求端，钢材总体需求不佳，限制铁水产量保持在比较低的水平，对应铁矿依然处于累库的格局中，且钢厂库存可用天数并不是很低，采购的意愿也不强，所以大的方向铁矿依然缺乏上涨的驱动。不过90美金附近对应非主流矿发运减量的预期也在，下方也不宜看的太空。➢本周走势分析：本周铁矿出现比较明显的上涨，首先前期价格到了相对低位，再者钢材持续去库给了价格进一步反弹的动力。➢本周主要观点：目前看钢材库存压力缓解下，复产动力提升，铁矿供需仍有望继续转好，预计盘面震荡偏强运行，不过需要关注钢材需求是否还有增量空间，以及基差处在季节性低位对价格的压制。•1.铁水产量环比回升，产量还有增加空间；•2.供给略有回落；•3.累库延续，边际上短期可能会去库。➢风险提示：•钢材需求低于预期 周度重点02 2.1铁水产量环比回升，产量还有增加空间数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢铁水产量已经见底的概率较大，本周铁水产量环比增加1.17万吨至224.75万吨，目前看220万吨的铁水产量很可能是今年上半年的低点，因此铁矿的需求会逐步转好，只是当下暂时无法判断铁水回升的空间，但从钢厂利润和钢材去库的情况来看，短期是可以偏乐观一些的。150170190210230250270247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年2024年1502002503003504001月3日2月2日3月4日4月1日5月6日6月10日7月16日8月20日9月24日11月3日12月8日铁矿石日疏港量2020年2021年2022年2023年2024年 2.2供给略有回落数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢本期全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨。4月是澳洲飓风高发的季节，飓风Olga于4月9日接近三大港口附近海域，接下来也会短期改变进口节奏。050010001500200025003000350040001月1日1月29日2月26日3月26日4月28日6月2日7月7日8月11日9月15日10月20日11月24日12月29日全球铁矿石发运2020年2021年2022年2023年2024年1000150020002500300035001月1日2月5日3月12日4月21日5月27日7月1日8月5日9月9日10月14日11月18日12月23日45港铁矿石到港量2020年2021年2022年2023年2024年 2.3累库延续，边际上短期可能会去库数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所➢港口库存14487.28万吨，环比增加35.11万吨，目前铁水下还是累库格局，不过从疏港量来看，钢厂采购积极性已经提升，日均疏港量302.15万吨，环比增加10.84万吨，港口有望迎来阶段性的去库。钢厂铁矿石库存9319.8万吨，环比增加39.65万吨。600070008000900010000110001200013000247家钢厂进口铁矿库存2020年2021年2022年2023年2024年800090001000011000120001300014000150001600017000港口铁矿石库存2020年2021年2022年2023年2024年 相关数据图表03 3.1现货价格、基差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所0501001502002500200400600800100012001400超特粉普氏指数62%Fe0100200300400500600铁矿石主力合约基差（PB粉）2020年2021年2022年2023年2024年青岛港PB粉涨跌青岛港超特粉涨跌基差涨跌2024-04-1285920691186542024-04-1183913673186122024-04-108260655-4 5922024-04-09826186591857-4 2024-04-088084364138624 3.2品种价差数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所050100150200250300350400450500050010001500200025002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-01PB粉卡粉卡粉-PB粉0204060801001201401601802000200400600800100012001400160018002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-01PB粉金布巴粉PB粉-金布巴-1000100200300400500050010001500200025002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-01PB粉PB块PB块-PB粉050100150200250300350400450500020040060080010001200140016001800PB粉超特粉PB-超特粉 3.3澳巴铁矿石发运量数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所05001000150020002500澳洲铁矿石发运2020年2021年2022年2023年2024年020040060080010001200巴西铁矿石发运2020年2021年2022年2023年2024年0500100015002000澳洲发中国2020年2021年2022年2023年2024年0500100015002000250030003500澳巴发运总量2020年2021年2022年2023年2024年 3.4四大矿山铁矿石发运量数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所0100200300400500600700800力拓发中国铁矿石量2020年2021年2022年2023年2024年0100200300400500600700必和必拓发中国铁矿石量2020年2021年2022年2023年2024年0100200300400500FMG发中国铁矿石量2020年2021年2022年2023年2024年0001111淡水河谷发运量2020年2021年2022年2023年2024年 3.5生铁产量数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所5060708090100247家钢厂高炉产能利用率2020年2021年2022年2023年2024年150170190210230250270247家钢厂日均生铁产量2020年2021年2022年2023年2024年生铁产量变化高炉产能利用率变化2024-04-12224.75184.05%0.44%2024-04-05223.58283.61%0.85%2024-03-29221.31-0 82.76%-0.03%2024-03-22221.39182.79%0.21%2024-03-15220.82-1 82.58%-0.53% 3.6铁矿石分品种库存数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所020040060080010001200港口球团矿库存2020年2021年2022年2023年2024年02004006008001000120014001600港口铁精粉库存2020年2021年2022年2023年2024年02000400060008000100001200014000港口粗粉库存2020年2021年2022年2023年2024年050010001500200025003000港口块矿库存2020年2021年2022年2023年2024年 免责声明本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！谢谢！请联系东吴期货研究所，期待为您服务！400-680-3993http://yjs.dwfutures.com