中矿资源2023年报&2024年一季报业绩点评：多资源布局开花，业绩环比提升

中矿资源年度及季度财务分析与业务展望

财务概述：

• 2023年：营业收入录得60.13亿元（同比-25.22%），归母净利润为22.08亿元（同比-32.98%）。
• 2024年第一季度：营业收入为11.27亿元（同比-45.63%，环比+11.81%），归母净利润为2.56亿元（同比-76.63%，环比+85.51%）。

锂产业动态：

• 锂盐产品产量/销量分别为1.84/1.74万吨，同比-19.51%/-28.09%；铯铷精细化工产品产量/销量分别为0.10/0.10万吨，同比+21.09%/+25.92%；甲酸铯产品产量/销量分别为506.96/2964.35 bbl，同比-9.86%/+13.43%。
• 锂价下跌导致业绩下滑，同时，受到人民币与津币汇率变化影响，产生了1.68亿元的汇兑损益。

战略扩张与业务多元化：

• 锂产业：完成对Bikita资源的评估，资源量提升至11,335万吨矿石量，平均品位1.03%，预计可产出约288.47万吨LCE。
• 铜产业：通过收购，整合Tsumeb铜冶炼厂，预计精矿处理能力可达37万吨/年；全资下属公司拟收购Junction 65%的股权，拥有Kitumba铜矿项目65%的权益，铜矿资源储量为2790万吨，含铜金属量61.4万吨。

风险提示：

• 市场风险：新能源汽车销量不及预期可能影响锂盐需求。
• 运营风险：产能建设进度不及预期可能导致成本控制困难。

投资展望：

• 估值调整：基于锂价下行，下调2024-2025年每股收益（EPS）分别至1.75/1.93元（原预测为4.22/5.00元），预估2026年EPS为2.59元。
• 目标价设定：给予2024年公司25倍PE估值，下调目标价至43.75元，维持“增持”评级。

自有资金持仓：

• 截至2024年4月29日，公司持有中矿资源达到其已发行股份的1%，自有资金持仓量为8603813股，无锁定期。

此报告综合了中矿资源在锂和铜产业的战略布局、财务表现、风险因素以及未来的投资展望，强调了公司在锂资源和铜资源方面的扩张计划以及面临的市场挑战。