液化石油气月报：外盘价格弱势运行，市场驱动有限

策略摘要 研究院能源组 研究员 当前LPG基本面缺乏亮点，市场驱动有限，趋势相对不明朗，短期建议观望为主，可持续关注仓单注册以及下游需求的改善情况 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 核心观点 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 ■市场分析 整体来看，当前LPG基本面缺乏亮点，市场驱动有限。站在全球供需层面，LPG供过于求的格局延续。随着中东检修结束、美国维持高出口，整体供应维持充裕。国内方面，虽然化工端需求有边际改善迹象，但幅度相对有限，可能不足以消化进口端的增量。 因此，预计PG盘面延续弱势震荡状态，趋势相对不明朗，短期建议观望为主，可持续关注仓单注册以及下游需求的改善情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 单边中性，观望为主； ■风险 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1原油：地缘局势呈现缓和迹象，情绪溢价回落.............................................................................................................................3市场供应较为充裕，外盘价格维持弱势运行.................................................................................................................................4进口量维持高位，化工端需求边际改善.........................................................................................................................................6 图表 图1:全球原油卫星库存丨单位：百万桶......................................................................................................................................3图2:国际原油基准价格丨单位：美元/桶.....................................................................................................................................3图3:WTI原油月差丨单位：美元/桶..............................................................................................................................................3图4:BRENT原油月差丨单位：美元/桶..........................................................................................................................................3图5:原油与美股走势丨单位：美元/桶.........................................................................................................................................4图6:原油与美元指数走势丨单位：美元/桶.................................................................................................................................4图7:沙特LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................5图8:伊朗LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................5图9:美国LPG发货量丨单位：千吨/月........................................................................................................................................5图10:美国丙烷&丙烯库存丨单位：千桶......................................................................................................................................5图11:CP丙烷掉期首行价格丨单位：美元/吨..............................................................................................................................5图12:FEI丙烷掉期首行价格丨单位：美元/吨.............................................................................................................................5图13:沙特丙烷官价丨单位：美元/吨...........................................................................................................................................6图14:沙特丁烷官价丨单位：美元/吨...........................................................................................................................................6图15:LPG运费：美湾-远东丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图16:LPG运费：阿拉伯湾-远东丨单位：美元/吨......................................................................................................................6图17:LPG华东码头库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................7图18:LPG华南码头库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................7图19:国内PDH装置利润丨单位：元/吨.....................................................................................................................................7图20:国内PDH装置开工率丨单位：%.......................................................................................................................................7图21:国内MTBE装置开工率丨单位：%....................................................................................................................................7图22:国内烷基化装置开工率丨单位：无....................................................................................................................................7图23:华南LPG现货价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................8图24:华东LPG现货价格丨单位：元/吨......................................................................................................................................8图25:D