液化石油气日报：外盘价格回调，盘面区间震荡运行

市场分析：

1. 12月18日中国各地区民用液化气（LPG）价格：山东4300-4410元/吨，东北4190-4300元/吨，华北4300-4350元/吨，华东4320-4405元/吨，沿江4550-4960元/吨，西北4080-4380元/吨，华南4440-4580元/吨（数据来源：卓创资讯）。
2. 2026年1月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷591美元/吨（跌9美元/吨），折合人民币4592元/吨（跌70元/吨）；丁烷581美元/吨（跌9美元/吨），折合人民币4515元/吨（跌69元/吨）（数据来源：卓创资讯）。
3. 2026年1月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷584美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币4538元/吨（跌77元/吨）；丁烷574美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币4460元/吨（跌77元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

市场动态：

• 昨日外盘LPG价格回落，盘面维持区间震荡。
• 现货方面，山东民用液化气价格下跌但下游采买热情提升，厂家出货好转；醚后碳四价格上涨，因原油上涨及个别低价无量停销。
• 中期LPG供需格局：中东与北美供应增长，下游化工需求受利润限制增长动力不足，整体供过于求，市场驱动不足，仓单博弈或带来额外扰动。

策略：

• 单边：中性，短期观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权：无。

风险因素：

• 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表：

• 包含了各区域民用液化气和醚后碳四现货价格、PG期货主力及指数价格、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表（资料来源：同花顺，卓创资讯，华泰期货研究院）。

研究结论： 虽然近期国际市场阶段性收紧，但中期LPG整体供需格局未逆转，市场供过于求，当前驱动不足，建议保持谨慎。