风电行业跟踪报告：4月海风招中标同环比高增，中标均价环比+10.4%

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 电力设备及新能源 2024年05月05日 风电行业跟踪报告 推荐 （维持） 4月海风招中标同环比高增，中标均价环比 +10.4%  招标量：4月风机招标同比+48.2%，其中海风招标环比+162.8%  风机：4月江苏/广东1.9GW海风招标，陆风招标同比+15.9%。2024年1-4月，风电共招标27.4GW，同比-1.9%；4月风电招标量为8.5GW，同/环比+48.2%/-21.9%。2024年1-4月海/陆分别招标2.6/24.9GW，同比-19.4%/+0.3%。4月陆风招标6.6GW，同/环比+15.9%/-34.7%；海风招标1.9GW，环比+162.8%，月内招标项目位于江苏/广东省。  海缆：1-4月浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024年1-4月，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，分别为广东省大唐南澳勒门I扩建项目；浙江省瑞安1号及玉环2号项目；海南省儋州120万千瓦海风项目一期。浙江/海南/广东省海缆招标规模分别为0.8/0.6/0.4GW。  中标量：4月0.9GW海缆开标，海上风机中标环比+491.7%  风机：4月海/陆中标环比+491.7%/+350.8%。2024年1-4月，风电中标26.9GW，同比+1.1%；4月风电中标16.8GW，同/环比+44.7%/+362%。分类来看，2024年1-4月海/陆中标量分别为2.9/24.1GW，同比-13.4%/+3.2%；4月陆风中标量为15.1GW，同/环比+44.3%/+350.8%；海风中标量为1.7GW，同/环比+47.9%/+491.7%。本月中标海风项目为浙江省瑞安1号/玉环2号/苍南1#二期扩建项目及福建省连江外海项目。  海缆：4月0.9GW海风项目海缆开标，由中天/亨通/宝胜中标。2024年1-4月，送出缆/场内缆分别中标2.7/3GW，同比+2%/-11.2%。4月浙江省华能瑞安1号海风项目（300MW）220kV及66kV海缆由中天科技中标；海南省大唐儋州120万千瓦一期海风项目（600MW）220kV及66kV海缆由亨通光电和宝胜股份中标。  中标价：海风中标价格持续回暖，4月环比+10.4%。4月陆上风机加权中标均价为1238元/kW，环比-13.2%；海上风机加权中标均价为3130元/kW，环比+10.4%。从整机商角度分析，陆风方面，2024年1-4月海装/上海电气单kW中标均价已低至千元以下，远景/三一/东方中标均价则维持较高水平，分别为1520/1464/1457元/kW,价差较大；海风方面，明阳中标均价较低，为2812元/kW，东方中标均价则高达3400元/kW。  投资建议：3月以来风机/海缆招中标明显加速，且临近“十四五”末，国内海风项目有望迎来密集开工期；叠加海外市场的增量空间及海风产业链显著超额的成长性，建议关注海缆/塔桩产业链相关标的，如中天科技、东方电缆、亨通光电、起帆电缆、大金重工、泰胜风能、天顺风能等。  风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2024E 2025E 2026E 2024E 2025E 2026E 2024E 评级 东方电缆 44.09 1.85 2.61 3.16 23.89 16.89 13.93 4.07 推荐 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2024年4月30日收盘价 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：吴含 邮箱：wuhan@hcyjs.com 执业编号：S0360523020002 联系人：杨天翼 邮箱：yangtianyi@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 302 0.04 总市值(亿元) 46,145.00 5.18 流通市值(亿元) 39,252.84 5.63 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -0.7% -7.3% -23.7% 相对表现 -2.5% -7.9% -13.2% 相关研究报告 《光伏行业周报（20240422-20240428）：3月美国光储装机同环比高增，全年有望维持高景气》 2024-04-28 《光伏行业周报（20240415-20240421）：3月逆变器出口环比明显改善，建议关注欧洲户储修复》 2024-04-21 《第381批公告点评：比亚迪海豹荣耀版降价增配，智界S7 Ultra首配华为视觉智驾系统》 2024-04-21 -37%-24%-10%3%23/0523/0723/0923/1224/0224/042023-05-04~2024-04-30电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 风电行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、招标量：4月江苏/广东海风招标1.9GW，环比+162.8% ..................................... 4 （一）风机招标：4月陆风招标同比+15.9%，海风招标环比+162.8% ....................... 4 （二）海缆招标：1-4月1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 ............... 4 二、中标量：4月0.9GW海缆开标，海上风机中标环比高增 .................................... 5 （一）风机中标：4月海/陆中标同环比双增，浙江/福建共1.7GW海风开标 ........... 5 （二）海缆中标：4月浙江0.3GW、海南0.6GW项目海缆开标 ................................ 6 三、中标价：4月海风中标均价小幅回升，环比+10.4% ............................................. 6 四、投资建议 ..................................................................................................................... 7 五、风险提示 ..................................................................................................................... 7 风电行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 风电月度招标量统计（GW）................................................................................... 4 图表 2 4月开发商名单（GW） ........................................................................................... 4 图表 3 送出缆招标量（月度累计值，GW） ....................................................................... 4 图表 4 场内缆招标量（月度累计值，GW） ....................................................................... 4 图表 5 风电月度中标量统计（GW）................................................................................... 5 图表 6 1-4月中标商名单（GW） ........................................................................................ 5 图表 7 1-4月海风中标商名单（GW） ................................................................................ 5 图表 8 1-4月陆风中标商名单（GW） ................................................................................ 5 图表 9 1-4月中标陆风项目地区分布 ................................................................................... 6 图表 10 1-4月中标海风项目地区分布 ................................................................................. 6 图表 11 送出缆中标量（月度累计值，GW） ..................................................................... 6 图表 12 场内缆中标量（月度累计值，GW） ..................................................................... 6 图表 13 月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） ............................................................... 7 风电行业跟踪报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、招标量：4月江苏/广东海风招标1.9GW，环比+162.8% （一）风机招标：4月陆风招标同比+15.9%，海风招标环比+162.8% 4月风电招标同比+48.2%，其中海风招标加速。2024年1-4月，风电共招标27.4GW，同比-1.9%；4月风电招标量为8.5GW，同/环比+48.2%/-21.9%。分类来看，2024年1-4月海/陆分别招标2.6/24.9GW，同比-19.4%/+0.3%。4月陆风招标6.6GW，同/环比+15.9%/-34.7%；海风招标1.9GW，环比+162.8%，月内招标项目位于江苏/广东省。 4月中广核风电项目招标量位于首位，占比30.6%。2024年1-4月，风电招标项目涉及开发商共28家，其中华电位列第一，招标规模达5.3GW，占比19.4%。4月共16家开发商发布招标公告，前三名共招标4.2GW，分别为中广核/国信/大唐，招标2.6/0.9/0.8GW，分别占比30.6%/10%/9.2%。 图表 1 风电月度招标量统计（GW） 图表 2 4月开发商名单（GW） 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 （二）海缆招标：1-4月1.8GW海缆启动招标，项目位于浙江/海南/广东 1-4月浙江/海南/广东启动海缆招标，共1.8GW。2024年1-4月，1.8GW海风项目招标送出缆及场内缆，