风电行业月度跟踪报告：4月广东2.5GW海风项目海缆开标，陆风中标均价为1554元／kW

电力设备及新能源2025年05月13日推荐 （维持）证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：吴含邮箱：wuhan@hcyjs.com执业编号：S0360523020002联系人：杨天翼邮箱：yangtianyi@hcyjs.com行业基本数据占比%股票家数(只)3000.04总市值(亿元)50,044.445.02流通市值(亿元)44,003.965.55相对指数表现%1M6M12M绝对表现8.9%-9.6%5.7%相对表现5.2%-4.8%-0.5%相关研究报告《光伏行业周报（20250505-20250511）：山东新能源电价市场化改革细则发布，促进行业高质量发2025-05-11《电动车行业周报（20250505-20250509）：中创新航成为苏奥传感新实际控制人，金龙羽固态电池材料开工》2025-05-11《电动车行业跟踪报告：4月新势力交付同环比持续增长，零跑连续两月稳居新势力交付榜首》2025-05-06-18%-5%7%20%24/0524/0724/1024/1225/0225/052024-05-13~2025-05-12电力设备及新能源沪深300华创证券研究所 简称东方电缆中天科技明阳智能时代新材 EPS（元）PE（倍）PB（倍）2026E2027E2025E2026E2027E2025E评级2.943.6522.7317.7514.284.43推荐1.3511.8210.411.25推荐1.429.647.530.79推荐1.0213.6311.621.45推荐注：股价为2025年5月12日收盘价 展》 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号目录一、招标量：1-4月风机招标33.6GW，同比23.2%....................................................4（一）风机招标：3月辽宁/广东海风共招标1.8GW.....................................................4（二）海缆招标：4月0.3GW广东海风项目启动海缆招标.........................................4二、中标量：1-4月风电中标32.1GW，同比+46%.....................................................5（一）风机中标：4月海/陆中标3.1/10.7GW，同比+102%/+3.1%.............................5（二）海缆中标：1-4月送出缆/场内缆分别中标3.5/0.7GW.......................................6三、中标价：4月海/陆风均价分别为2589/1554元/kW...............................................6四、投资建议.....................................................................................................................7五、风险提示.....................................................................................................................7 2 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号图表目录图表1风电月度招标量统计（GW）...................................................................................4图表2 4月招标项目业主分布（GW） ................................................................................4图表3送出缆招标量（月度累计值，GW）.......................................................................4图表4场内缆招标量（月度累计值，GW）.......................................................................4图表5风电月度中标量统计（GW）...................................................................................5图表6 1-4月中标商分布（GW）........................................................................................5图表7 1-4月海风中标商分布（GW）................................................................................5图表8 1-4月陆风中标商分布（GW）................................................................................5图表9 1-4月中标陆风项目地区分布...................................................................................6图表10 1-4月中标海风项目地区分布.................................................................................6图表11送出缆中标量（月度累计值，GW）.....................................................................6图表12场内缆中标量（月度累计值，GW）.....................................................................6图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW）...............................................................7 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、招标量：1-4月风机招标33.6GW，同比23.2%（一）风机招标：3月辽宁/广东海风共招标1.8GW4月海风招标0.5GW，陆风招标环比+60.3%。2025年1-4月招标33.6GW，同比+23.2%。其中海/陆分别招标3.1/30.5GW，同比+19.4%/+23.6%。4月风电招标12.2GW，同/环比-43.6%/+34%。其中海风招标0.5GW，为广东湛江徐闻东三海风项目；陆风招标11.7GW，同/环比+76.1%/+60.3%。1-4月国家能源招标5.3GW，位列首位。2025年1-4月风电招标项目涉及业主共39家，前三名分别为国家能源/大唐/华电，招标规模为5.3/5.2/4.2GW，占比15.9%/15.5%/12.6%。4月共17家启动招标，前三名分别为国家能源/大唐/中广核，招标规模为4.5/1.6/1.1GW，占比36.5%/13.2%/8.6%。图表1风电月度招标量统计（GW）图表2 4月招标项目业主分布（GW）资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架招资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券注：不含框架招标）（二）海缆招标：4月0.3GW广东海风项目启动海缆招标4月广东300MW海风项目启动海缆招标。2025年1-4月，送出缆/场内缆分别招标4.4GW/3.3GW；其中4月广东湛江徐闻东二（300MW）启动送出缆/场内缆招标。图表3送出缆招标量（月度累计值，GW）图表4场内缆招标量（月度累计值，GW）资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券2023年12月2024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月海陆中广核,1.1巨化,1.0华电,0.9陕煤,0.6华能,0.6其他,2.02024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月0.01.02.03.04.05.06.07.08.09.02023年1月2023年3月2023年5月2023年7月2023年9月2023年11月2024年1月 42023国家能源,4.5大唐,1.62024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号二、中标量：1-4月风电中标32.1GW，同比+46%（一）风机中标：4月海/陆中标3.1/10.7GW，同比+102%/+3.1%4月海/陆中标环比+577.8%/+86.1%。2025年1-4月，风电中标32.1GW，同比+46%。其中海/陆分别为3.8/28.3GW，同比+40.9%/+46.7%。4月风电中标13.7GW，同/环比+15.7%/+121.9%。其中海风3.1GW，同/环比+102/+577.8%，分别为广东阳江三山岛四（0.5GW）/广东湛江徐闻东二（0.3MW）/广东阳江帆石二（1GW）/辽宁丹东东港一期（1GW）/河北建投祥云岛（0.3MW）；陆风10.7GW，同/环比+3.1%/+86.1%。1-4月金风中标5.3GW风机，占比达16.4%，位列首位。2025年1-4月，整机商金风/中车/运 达/明 阳 位 列 前 四 ， 中 标 规 模 分 别 为5.3/5.1/4.7/4.1GW， 占 比16.4%/15.8%/14.6%/12.6%。海风方面，中车/金风/明阳/东方中标量位列前四，分别为1/0.7/0.6/0.5GW，占比26.7%/18.7%/16%/13.3%；陆风方面，运达/金风/中车/上海电气中标量位列前四，分别为4.7/4.6/4.1/3.5GW，占比16.6%/16.1%/14.3%/12.2%。图表5风电月度中标量统计（GW）图表6 1-4月中标商分布（GW）资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架中资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架中标）图表7 1-4月海风中标商分布（GW）图表8 1-4月陆风中标商分布（GW）资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架中资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（注：不含框架中标）20232024年1月2024年3月2024年5月2024年7月2024年9月2024年11月2025年1月2025年3月海陆明阳,4.1上海,3.7三一,3.7远景,1.9东方,1.9海装,1.4中车,1.0金风,0.7明阳,0.6海装,上海,3.5明阳,3.5三一,3.2远景,1.9东方,1.4海装,1.1 金风,5.3运达,4.7运达,4.7金风,4.6中车,4.1联合,0.4 5中车,5.1联合,0.4 标） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号61-4月“三北地区”陆风项目占比67.2%，中标海风