风电行业月度跟踪报告：2024年风机招标量同比%2b91%25，陆风均价近1400元／kW

招标量：2024年风电招标123GW，同比+91% 风机：全年陆风招标翻倍，海风招标近9GW。2024年风电共招标122.8GW，同比+90.9%；12月风电招标量为8.4GW，同/环比+187.2%/-51.2%。 分类来看 ，2024年海/陆分别招标8.7/114.1GW， 同比-11.3%/+109.2%；12月陆风招标7.9GW，同/环比+239.2%/-51.2%；海风招标0.5GW，为广东三山岛四海风项目，同/环比-15.7%/-56.6%。 海缆：2024年送出缆/场内缆招标7.2/7.8GW，广东/浙江/山东招标规模居前。2024年广东/浙江/山东招标海缆规模位列前三，其中广东送出缆/场内缆分别招标1.4/1.9GW，浙江1.4GW/山东1GW海风项目招标送出缆及场内缆。 中标量：2024年风电中标133GW，同比+93% 风机：全年海/陆中标量高增，同比+35.7%/+101.5%。2024年风电中标量达132.9GW，同比+92.9%；12月风电中标23.8GW，创月度新高，同/环比+300.7%/+92.9%。分类来看，2024年海/陆中标量分别为12.3/120.6GW，同比+35.7%/+101.5%。12月海风中标量为2.6GW， 同/环比+1163.4%/+24.7%；陆风中标量为21.2GW，同/环比+270.3%/+106.5%。本月中标海风项目为广东汕尾红海湾三（500MW）、广东阳江三山岛五（500MW）、广东江门川岛一（400MW）、辽宁大连花园口I/II（400MW）、浙江嵊泗7（252MW）、河北山海关海风一期（ 500M W）。 海缆：2024年送出缆/场内缆分别中标6.7/7.4GW，12月山东/辽宁/广东多项目海缆开标。12月山东半岛北L场址（504MW）、辽宁大连花园口I /II（400MW）送出缆及场内缆开标，广东青洲七项目其中8回66kV场内缆开标。 中标价：2024年海/陆风机中标均价分别为2748/1381元/kW。12月海风加权中标均价为2606元/kW，环比-13.4%；陆风加权中标均价为1414元/kW，环比-13.4%。从整机商角度分析，陆风方面，绝大部分整机商中标均价超1300元/kW，其中联合/东方/远景/中车均价超1400元/kW；海风方面，明阳/金风/上海电气/远景中标均价均超2500元/kW，最高为明阳，均价近2900元/kW。 投资建议：关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、招标量：2024年风电招标123GW，同比+91% （一）风机招标：全年陆风招标翻倍，海风招标近9GW 2024年招标量同比高增，12月广东三山岛四启动招标。2024年风电共招标122.8GW，同比+90.9%；12月风电招标量为8.4GW，同/环比+187.2%/-51.2%。分类来看，2024年海/陆分别招标8.7/114.1GW，同比-11.3%/+109.2%；12月陆风招标7.9GW，同/环比+239.2%/-51.2%；海风招标0.5GW，为广东三山岛四海风项目，同/环比-15.7%/-56.6%。 2024年前五名开发商合计招标66GW，占比53.7%。2024年风电招标项目涉及开发商共78家 ， 前五名分别为华电/国家能源/国电投/华能/中广核 ， 分别为17.4/13.5/13.1/11.3/10.7GW，CR5达53.7%。 图表1风电月度招标量统计（GW） 图表2 2024年开发商分布（GW） （二）海缆招标：全年送出缆/场内缆分别招标7.2/7.8GW 2024年送出缆/场内缆分别招标7.2/7.8GW，广东/浙江/山东招标规模居前。2024年送出缆/场内缆分别招标7.2GW/7.8GW，广东/浙江/山东招标海缆规模位列前三，其中广东送出缆/场内缆分别招标1.4/1.9GW，浙江1.4GW/山东1GW海风项目招标送出缆及场内缆。 图表3送出缆招标量（月度累计值，GW） 图表4场内缆招标量（月度累计值，GW） 二、中标量：2024年风电中标133GW，同比+93% （一）风机中标：全年海/陆中标量高增，分别同比+35.7%/+101.5% 12月海/陆各中标2.6/21.2GW，月度中标量创新高。2024年风电中标量达132.9GW，同比+92.9%；12月风电中标23.8GW，创月度新高，同/环比+300.7%/+92.9%。分类来看，2024年海/陆中标量分别为12.3/120.6GW，同比+35.7%/+101.5%。12月海风中标量为2.6GW，同/环比+1163.4%/+24.7%；陆风中标量为21.2GW，同/环比+270.3%/+106.5%。 本月中标海风项目为广东汕尾红海湾三（500MW）、广东阳江三山岛五（500MW）、广东江门川岛一（400MW）、辽宁大连花园口I/II（400MW）、浙江嵊泗7（252MW）、河北山海关海风一期（500MW）。 金风/明阳分别中标海风项目3.6/3GW，占比29.6%/24.4%。2024年整机商金风/明阳/运达/东方位列前四，中标规模分别为23.6/19.4/18.2/15.9GW，占比17.9%/14.7%/13.8%/12.1%。 金风/明阳/远景/上海电气/东方/海装分别中标3.6/3/2.2/1.9/1.4/0.2GW海风项目，占比29.6%/24.4%/17.8%/15%/11.6%/1.6%；金风/运达/明阳/东方分别中标19.9/18.2/16.4/14.5GW陆风项目，占比16.7%/15.3%/13.7%/12.1%。 图表5风电月度中标量统计（GW） 图表6 2024年中标商分布（GW） 图表7 2024年海风中标商分布（GW） 图表8 2024年陆风中标商分布（GW） “三北地区”陆风项目占比达75.2%，年内近40%开标海风项目位于广东。陆风方面，2024年中标三北地区项目90.7GW，占比75.2%，以内蒙古/新疆为首，分别达31.7/30.2GW，在三北地区项目中合计占比达68.2%。海风方面，2024年中标广东/福建/浙江/山东/江苏/河北/辽宁/上海/广西项目占比分别为39%/15.9%/14.7%/9%/6.9%/6.5%/3.2%/2.4%/2.3%。 图表9 2024年中标陆风项目地区分布 图表10 2024年中标海风项目地区分布 （二）海缆中标：全年送出缆/场内缆分别中标6.7/7.4GW 2024年送出缆/场内缆分别中标6.7/7.4GW，12月山东/辽宁/广东多项目海缆开标。2024年分别有6.7/7.4GW送出缆/场内缆开标。12月山东半岛北L场址（504MW）、辽宁大连花园口I /II（400MW）送出缆及场内缆开标，广东青洲七项目其中8回66kV场内缆开标。 图表11送出缆中标量（月度累计值，GW） 图表12场内缆中标量（月度累计值，GW） 三、中标价：陆风价格具企稳回升趋势，年内均价为1414元/kW 全年多数整机商陆风均价超1300元/kW，明阳海风均价近2900元/kW。据统计，2024年海/陆风机中标均价分别为2748/1381元/kW。12月海风加权中标均价为2606元/kW，环比-13.4%；陆风加权中标均价为1414元/kW，环比-13.4%。从整机商角度分析，陆风方面，绝大部分整机商中标均价超1300元/kW，其中联合/东方/远景/中车中标均价均超1400元/kW；海风方面，明阳/金风/上海电气/远景中标均价均超2500元/kW，最高为明阳，均价近2900元/kW。 图表13月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 四、投资建议 关注风电三条主线：1、国内海风抢装，海风订单和开工有望迎来密集催化；2、风电供应链出海，海外市场打开增量空间；3、主机价格战趋缓，盈利有望困境反转。建议关注明阳智能、东方电缆、中天科技、亨通光电、时代新材、中际联合、金风科技、运达股份、海力风电、大金重工、三一重能、泰胜风能、明阳电气、万马股份等。 五、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。