2023年年报及2024年一季报点评：各业务持续优化，创新与海外业务表现亮眼

大华股份年度与季度业绩分析

主要成就：

• 2023年：
  • 实现营收总额达到322.18亿元，同比增长5.41%。
  • 归母净利润为73.62亿元，同比增长216.73%。
  • 扣非归母净利润为29.62亿元，同比增长87.39%。
  • 第一季度（2024年）实现营收61.81亿元，同比增长2.75%。
  • 归母净利润为5.61亿元，同比增长13.26%。

技术战略与业务优化：

• AIOT与物联数智平台：作为支撑，推动各业务持续优化升级。
• 智慧物联产品及解决方案：营收266.45亿元，同比增长5.79%。
• 软件业务：实现营收17.97亿元，同比增长21.59%。
• 创新业务：实现营收49.07亿元，同比增长19.20%。
• 公司深入探索机器视觉与移动机器人、智慧生活、热成像、汽车电子等创新业务，以开拓新的增长点。

创新与研发投入：

• 研发投入总计39.67亿元，同比增长2.17%，占营业收入的12.31%。
• 加强多维感知、AI大模型、数据智能等技术领域的研究与产品化，构建领先的技术体系。

星汉大模型与未来通信研究院：

• 发布星汉大模型，融合多种数据类型，提升视觉解析能力。
• 成立未来通信研究院，聚焦网络连接技术、数据交换技术等，支撑物联网升级。

营销服务体系：

• 国内收入占比52.43%，海外收入占比47.57%。
• 建立覆盖全国及全球的营销与服务体系，全球服务合作伙伴达1000多家，设立备件中心/备件站170多个。

投资建议：

• 预计公司2024-2026年EPS分别为1.16元、1.37元、1.58元。
• 给出的PE估值分别为15倍、13倍、11倍，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：面临激烈的市场环境，需关注竞争态势。
• 创新业务发展：新业务发展可能不及预期，需持续关注进展。