2023年报&2024一季报点评：自建及并购门店整合影响Q1利润，股权激励实施彰显发展信心

公司经营数据分析

2023年经营亮点：

• 快速扩张：全年新增门店总数达到1071家，其中自建门店799家，收购门店272家。重庆地区的门店数量增长尤为显著，同比增长87.97%，达到近600家；辽宁省沈阳及5地市的门店规模也实现了36.15%的增长。
• 利润率与费用率：尽管销售费用率略有上升，达到26.32%，但其他费用率如管理费用率（2.17%）和财务费用率（1.39%）保持稳定。总体毛利率为35.88%，净利率为4.56%，显示出公司在成本控制上的稳健表现。
• 市场拓展与产品结构优化：公司成功承接院内客户外流，处方药和非处方药的合计销售额提升27.53%，结构占比提升3.95%，显示其在药品销售方面的市场拓展能力。

2024Q1经营状况：

• 门店增长：截至季度末，总门店数达到5263家，较年初净增加147家。云南省外门店结构占比提升至42.33%，新店、次新店合计1163家，占比降至22.10%，这表明公司正在积极布局全国市场。
• 盈利能力：虽然销售费用率有所增加至27.79%，但毛利率提升至34.36%，主要得益于贴牌商品销售额的显著增长，占比同比提高了3.76个百分点，有效缓解了毛利率的下滑趋势。然而，净利率降至2.24%，反映出成本控制面临的挑战。
• 股权激励：公司推出股权激励计划，旨在增强管理层和员工的信心，目标是在未来三年内，净利润增长率分别不低于15%、36%、60%，这表明公司对未来增长充满信心。

结论：

公司通过持续的门店扩张和产品结构调整，展现了强劲的市场渗透能力和业务增长潜力。特别是在2023年的快速扩张和产品结构优化策略，以及2024Q1通过贴牌商品的销售增长来缓解毛利率压力，均体现了公司有效的市场策略和成本控制能力。股权激励计划的推出进一步巩固了市场对其未来增长的信心。预计未来公司将保持稳定的增长势头，并有望实现设定的利润增长目标。