伯特利2024年一季度业绩符合预期,出海进展加速。公司线控制动产品放量,智能电控业务稳步增长,轻量化制动零部件销量增长迅速。公司下一代线控制动系统WCBS 2.0可满足L3级别自动驾驶对于安全冗余的要求,募投项目扩充产能强化国产龙头地位。同时,公司全球客户拓展提速,墨西哥工厂产能持续扩张。我们维持买入-A投资评级,给予2024年30倍估值,6个月目标价81.3元。