三生国健发布2024年一季报,收入2.67亿,同比增长28.7%,归母净利润0.91亿,同比增长172%,略超预期。公司拥有IL17和IL4R两个顺位的生物制剂,分别用于银屑病和自免疾病治疗。IL17顺位国产第三,银屑病市场存在巨大临床未满足需求,预计放量速度和销售峰值乐观。IL4顺位第二梯队已启动注册3期临床,目标AD巨大人群。公司作为国内自免领域龙头公司,研发能力雄厚,下一梯队临床管线即将进入商业化。公司一季度业务基本面顺利推进,维持“买入”评级。