聚酯产业链周报：PX基本面预期向好，料继续压制PTA加工费

聚酯产业链周报2024年4月21日 姓名：李紫嫣从业资格号：F3083152 交易咨询从业证书号：Z0019125联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 主要观点 ➢上周聚酯各品种价格总体重心维稳，截至4月19日下午收盘，PX2409合约收于8622元/吨，周上涨14元/吨，TA2409合约收于5980元/吨，周上涨4元/吨，EG09合约收于4545元/吨，周上涨42元/吨；PF2406合约收于7404元/吨，周上涨32元/吨。 ➢近期PX行业基本面总体表现偏强，PX-石脑油价差周环比提升至362美元/吨附近。首先，PX供应将有下降，上周浙石化200万吨装置计划外检修、中金石化160万吨PX装置提前检修，预计国内PX产量将有下降。外盘上，亚洲汽油型重整利润自3月中上旬起有所提升，韩国甲苯、二甲苯及PX出口至美国数量增多、日韩两国PX行业开工率整体有所下降。其次，PX市场需求将有提振，上周国内PTA行业装置仪化3#提负、福化重启，后续嘉通能源计划重启，将对PX需求带来利好。 ➢PTA基本面预期一般，行业加工费周环比下降。从基本面来看，PTA行业装置存提负及重启预期，PTA市场供应将有增多。需求端长丝、短纤、江浙地区印染和织机开工情况较好，但PTA需求端的增量大概率将小于供应端。 ➢总体而言，当前聚酯行业利润主要集中在PX端，在PX基本面预期向好的情况下，一方面将继续压制PTA行业加工利润，另一方面也将对聚酯各品种价格带来提振，不过在单边价格的走势上，还需更多的关注地缘局势对原油及化工商品价格的影响。 ➢风险提示：国际油价剧烈波动，聚酯产业链装置计划外变动。 ➢2月PX社会库存为463.86万吨，环比下降19.57万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理➢2024年2月中国PX进口80.03万吨，较上月减少6.67万吨，跌幅7.69%，2024年1-2月累计进口量为166.73万吨，较去年同期增加13.05万吨，涨幅为8.49%；2024年2月中国PX出口0.24吨，较上月增加0.24吨，2024年1-2月累计出口量为0.24吨，较去年上涨。 ➢截至4月19日，TA409合约价格收于5980元/吨，周上涨4元/吨；PTA现货价格为5960元/吨，周上涨50元/吨。 ➢据隆众资讯统计，截至4月18日，本周国内PTA产量为123.15万吨，较上周+1.74万吨，较同期+6.69万吨。周内1套装置提负，1套装置重启。其中，仪化3#提负，福化重启，已减停装置延续检修。 ➢据隆众资讯统计，截至4月18日，本周PTA工厂库存在5.62天，较上周+0.16天，较同期-1.19天；整体来看，有供应商出货积极，聚酯刚需支撑存在，然新装置新料适配性及流通不足，工厂库存仍有微升。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，中泰期货整理 2月中国PTA出口量减少 PTA进出口量 ➢2024年2月中国PTA进口0.29万吨，较 上 月 增 加0.18万 吨，涨 幅 为166.48%。2024年1-2月累计进口量为0.4万吨，较去年同期减少1.03万吨，跌幅为72.03%。 2024-02➢2024年2月中国PTA出口22.01万吨，较 上 月 减 少12.96万 吨，跌 幅 为37.06%。2024年1-2月累计出口量为56.99万吨，较去年同期增加6.35万吨，增幅为12.53%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众资讯4月18日报道：中国乙二醇装置周度产量在32.87万吨，较上周增加0.27万吨，环比增加0.82%。其中一体化乙二醇产量在21.23万吨，较上周跌0.28万吨，环比减少1.32%；煤制乙二醇产量在11.64万吨，较上周增加0.55万吨，环比提升4.99%。截至4月18日，华东主港地区MEG港口库存总量81.27万吨，较上一统计周期降1.09万吨。本周前半周有封航后半周卸货顺畅，主港提货好转下整体库存有所降低。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢2024年2月我国乙二醇当月进口量为416981.39吨，累计进口量为924253.83吨，进口量同比降33.33%，累计进口量比去年同期降13.95%；2024年2月我国乙二醇当月出口量为15799.89吨，累计出口量为30562.45吨,，出口量同比升452.26%，累计出口量比去年同期升48.33%。 聚酯 短纤-PTA价差收窄 ➢截止4月19日短纤-PTA价差为1490元/吨，周环比扩大收窄13元/吨。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20240412-0418）中国涤纶短纤产量为14.81万吨，较202405-0411日期间减少0.01万吨，降幅为0.07%；产能利用率平均值为75.14%，环比下滑0.98%。国内涤纶长丝周产量73.15万吨，较上周上涨0.22万吨，环比+0.3%。国内涤纶长丝平均产能利用率为90.7%，较上周+0.27%。 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢据隆众统计，本周（周期4月12日-4月18日），国内聚酯瓶片产量为32.23万吨，较上周增加0.75万吨或2.38%。国内聚酯瓶片产能利用率均值为82.45%，较上周提升1.55个百分点。纤维级聚酯切片周均产能利用率为82.55%，较上期上升1.53%。本周，国内纤维级聚酯切片供应稳定运行，环比上周继续增加。 3月聚酯瓶片产量提升 ➢隆众数据报道：2024年3月我国聚酯瓶片行业产量为129.19万吨，环比增加11.74%。本月产能利用率为76.74%，环比提升2.52个百分点。(修正2月产量115.62，开工74.22%) ➢隆众资讯统计，本周期（20240412-0418）国内涤纶长丝平均产销在43.9%，较上周上升3.9%。涤纶短纤工厂平均产销率为52.57%，环比增加21.69%。 ➢2024年2月中国聚酯切片进口量为2.73万吨，环比下滑1.15万吨，下滑幅度29.64%，同比上升2.63%。2024年1-2月累计进口量为6.61万吨，较去年同期增加1.67万吨，涨幅为33.81%。 2024-02➢2024年2月中国聚酯切片出口量为6.68万吨，环比下滑2.51万吨，下滑 幅 度 为27.31%，同 比 涨 幅 为25.80%。2024年1-2月累计出口量为15.87万吨，较去年同期增加6.27万吨，涨幅为65.31%。 请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：海关总署，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理➢截至2024年4月18日，OY工厂库存在30天，较上期-1.32%；FDY工厂库存在25.1天，较上期+1.21%；DTY库存在26.3天，较上期+0.77%。中国涤纶短纤工厂权益库存9.41天，较上期下滑0.19天；物理库存18.92天，较上期下滑0.71天。 ➢据隆众资讯统计，截止4月18日，周内生产企业平均库存为10.87天，较上期下滑0.80天。受PX装置停车消息影响，本周PTA价格适度走高，激发聚酯切片市场提货积极性，周初聚酯切片工厂出货情况有所好转，聚酯切片工厂库存稍有下滑。 ➢据隆众资讯统计，截至4月18日江浙地区化纤织造综合开工率为72.49%，较上周开工持平；江浙地区印染综合开机率为76.19%，环比上期维稳。 织造原料库存、成品库存及订单天数情况 ➢据隆众资讯统计，截至4月18日终端织造成品（长纤布）库存平均水平为19.98天，较上周增加0.04天；终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为10.87天左右，较上周减少0.67天；终端织造订单天数平均水平为16.38天，较上周减少0.28天。 ➢据隆众资讯统计，本周期（20240412-0418）纯涤纱行业平均开工率在87.50%，较上周持平；纯涤纱原料备货平均11.85天，较上周上涨0.5天；纯涤纱行业周均库存在10.77天，较上周上涨0.29天；福建地区环锭纺T32S现货加工费平均在4010元/吨，环比+1.44%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所电话：+86-0531-81678625公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112