恒玄科技机构调研纪要

调研日期: 2024-04-24 恒玄科技(上海)股份有限公司是一家专注于智能音频SoC芯片研发、设计、销售的公司,旨在为客户提供具有AIoT场景下语音交互能力的边缘智能主控平台芯片。公司产品广泛应用于智能蓝牙耳机、Type-C耳机、智能音箱等智能终端产品。公司致力于成为全球最具创新力的芯片设计公司之一,通过前瞻的研发和专利布局、持续的技术积累、快速的产品迭代、灵活的客户服务以及不断推出领先优势的产品和解决方案,成为AIoT主控平台芯片的领导者。 一、2024年一季度经营情况介绍: 2024年一季度,随着下游消费市场的持续回暖,客户订单需求更为积极,公司一季度业绩取得高增长,报告期内,公司实现营业收入6.53亿元,同比增长70.27%,环比增长6.69%;一季度实现归属于上市公司股东的净利润2760万元,扣非后归母净利润913万元,同比实现扭亏为盈。公司连续两年Q1收入都保持高增长,也是我们不断努力的成绩。 一季度营收分结构来看,成长最快的是手表&手环芯片,一季度营收占比接近3成,同比去年Q1占比大幅提升,蓝牙、WiFi等品类也有不错的成长,一季度需求的增长是比较普遍性的。 今年一季度,公司销售毛利率32.93%,较上年同期下降2.76个百分点,环比提升0.38个百分点,毛利率企稳,环比略有改善。 一季度公司研发费用1.65亿元,比去年同期增长38%,研发费用的增长,一方面是因为研发人员较去年同期增加,另一方面,因为今年一季度也有有一些芯片流片,所以工程费用也比较高。 芯片方面,今年公司BES2700系列将全面上量,可适配不同场景的客户需求;新一代BES2800现在仍在市场推广阶段,今年会开始量产。 二、Q&A环节 1、公司一季度营收增速很快,请问主要是哪些产品和客户表现比较好?可持续性如何? 一季度来看,公司智能手表/手环、耳机和智能家居几个产品板块都有比较好的增长,智能手表/手环类的增幅最大,因为去年四季度和今年一季度都落地了一些新的客户和项目,带动业绩快速起量。一季度我们看到是所有的应用场景的客户,普遍性的需求比较旺,目前看上半年还是保持增长的趋势。 2、一季度研发费用增长较多,如何看今年研发费用的趋势? 研发费用在季度内有一定的波动性,从全年的情况看,因为今年公司研发人员还会有一些增加,也在不断投入新产品的研发,研发费用绝对额还会增长,但预计不会超过销售收入的增幅。 公司是十分重视研发投入的科技公司,公司过去一年收入的高速增长,也是我们一直高研发投入的结果。同时,我们也会注重研发效率,会采取一些降本增效的措施,从效率角度对研发费用的增幅有一定约束,兼顾投入产出的平衡,奠定公司长期发展的基础。 3、公司一季度毛利率企稳,如何展望今年的毛利率趋势? 今年一季度毛利率企稳,环比略有好转,目前公司来看毛利率是在向好的趋势发展,一方面今年上游供应链的成本整体是在下降的,另一方面公司随着公司新产品的不断推出,产品结构也在不断迭代优化。此外,去年公司受到成本端压力,我们也在做成本端优化,尽量去提升我们自己的成本竞争优势。 4、请公司介绍一下BES2800的性能以及应用场景? 2023年,公司在可穿戴领域多年技术积累的基础上,推出了新一代智能可穿戴芯片BES2800,在性能、功耗和技术创新等方面大幅提升。该芯片采用先进的6nmFinFET工艺,单芯片集成多核CPU/GPU、NPU、大容量存储、低功耗Wi-Fi和双模蓝牙,能够为可穿戴设备,特别是TWS耳机、智能手表、智能眼镜、智能助听器等产品提供强大的算力和高品质的无缝连接体验。 BES2800创新地支持蓝牙音频和低功耗Wi-Fi音频,通过Wi-Fi技术实现无损音频和低延时,同时可在多Wi-Fi源环境下实现自适应切换,支持云端数据与可穿戴设备之间的直接互联互通。同时,双模蓝牙确保了音频的兼容性和低功耗特性,使可穿戴设备在音频的高品质和兼容性之间实现无缝的连接切换体验。 BES2800通过采用6nmFinFET工艺,与上一代BES2700平台相比,CPU算力提升1倍,NPU算力提升至4倍,显著提升了音频、心率、血 氧等算法的运行速度,并降低功耗。同时,先进工艺可让芯片在相同尺寸上可集成更大内存,以支持更大模型的AI语音算法和传感器检测算法。新的GPU设计支持硬件加速,提供更高的图像分辨率,并在更低功耗下实现更好的硬件加速和图形处理性能,为用户提供更流畅的使用体验。