1月经营数据点评：投资聚焦，销售承压

公司发布1月经营数据，绿城集团单月销售面积、销售额分别下滑2%、11%，其中自投业务占比同比下滑25pct至64%，维持增持评级。2024年1月，公司销售额120亿元（人民币，下同），销售面积54万方，销售额跌幅大于销售面积，核心源自高均价自投板块的占比出现同比大幅下滑。维持公司2023~2025年业绩增速为21.9%、22.2%、24.9%，维持2023~2025年EPS为1.24、1.52、1.90元，维持增持评级。 自投板块销售面积同比下跌55%，表现弱于预期，但是单月销售均价创新高，超4万元/平方米。2024年1月，自投项目销售面积19万方、销售套数1423套，分别同比下跌55%、57%，跌幅较2023年12月走阔53pct、50pct，整体表现为销售承压。同时，公司单月销售均价再创新高，1月销售额77亿元对应着销售均价同比上涨39%至40133元/平方米，可见核心城市换仓效果显著。 代建板块继续发力，销售面积同比上涨67%，不断巩固代建领域的龙头地位。2024年1月，代建项目销售面积30万方，销售额42亿元，分别同比上涨67%、40%，代建规模整体延续2023年趋势继续扩张。另外，1月代建项目销售均价为14000元/平方米，同比下跌16%，但较2023年均价上涨13%。 公司1月积极参与拿地投资，新增土地货值位列行业TOP10，并继续深耕核心重点城市，在杭州新增1块土地储备。根据克而瑞数据，公司1月拿地投资规模位列行业第9，新增土地货值61亿元，其中包含1宗位于杭州的地块。杭州为公司重点布局的城市之一，该地块来自杭州1月土拍，位于西湖区，为住宅、商业商务用地，土地面积约3万方，成交价超8亿元，溢价率为14%。 风险提示：市场需求复苏低于预期。