2023年年报及2024年一季报点评：新一轮建设开启，智能交通龙头有望加速成长

公司财务与市场动态概览

2023年度表现

• 收入与利润: 2023年，公司总收入达到9.09亿元，同比增长4.11%。然而，归母净利润录得-3.86亿元，扣非归母净利润为-4.02亿元。
• 市场环境: 当前市场环境面临挑战，尤其是宏观经济波动、竞争加剧等因素对公司业绩产生了影响。

2024年第一季度表现

• 业绩增长: 第一季度，公司营业收入显著增长至1.59亿元，同比增长50.64%。归母净利润为-0.79亿元，扣非归母净利润为-0.82亿元，显示出业务复苏迹象。

行业背景与政策利好

• 设备更新与以旧换新: 国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，旨在提升交通等领域设备投资规模，支持交通运输设备的更新，为公司提供新的市场机会。
• 智能网联建设: 工业和信息化部等五部门联合推动智能网联汽车“车路云一体化”应用试点，促进智能网联汽车商业化应用，为公司智能网联业务发展带来机遇。

公司战略与技术实力

• 数据集优势: 公司在智慧高速和智慧城市项目中积累了丰富的数据资源，通过引入轨迹数据，构建了微观交通模型和驾驶场景模型。
• 战略投资: 与上海雪湖和济达的合作，强化了公司在算力和仿真能力方面的技术支撑，助力智能网联应用试点城市建设。
• 智能网联应用: 基于城市信息模型（CIM），公司提供了车城一体化的智慧底座，支持智能网联汽车的运行和智慧城市的管理。

短期挑战与长期潜力

• 研发投入与成本压力: 2023年，公司持续加大研发投入，特别是在激光雷达、智能网联等新领域的探索，但受到产品价格下降、回款问题等因素影响，整体毛利率和净利润出现下滑。
• 增长策略与未来展望: 面对挑战，公司计划紧抓智能网联规模化示范城市的机会，推动激光雷达产品在移动机器人、自动驾驶领域的应用，并加大相关技术研发投入。

投资建议与风险提示

• 投资建议: 考虑到市场对智能网联汽车和交通运输设备更新的需求增长，以及公司的战略布局，预计2024-2026年的归母净利润分别为0.33亿、1.20亿、2.18亿元，对应PE分别为175X、48X、26X，建议维持“推荐”评级。
• 风险提示: 政策执行效果、业务拓展进度、市场竞争加剧等都是可能影响公司发展的风险因素。