晶科科技2022年报及2023年一季报点评：电站开发初显成效，项目建设有望加速

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晶科科技股份分析与展望

公司评级与目标价

• 评级调整：维持“增持”评级。
• 盈利预测调整：考虑项目开工进度，对2023~2024年的归母净利润预测分别下调至6.3亿和9.2亿元，预计2025年归母净利润为12.8亿元。
• EPS预测：对应2023~2025年的EPS分别为0.18、0.26、0.36元。
• 目标价与评级保持：维持目标价5.19元，“谨慎增持”评级不变。

1Q23业绩回顾

• 营收表现：1Q23营收同比增长42.7%至8.2亿元，业绩符合预期。
• 净利润变化：1Q23实现净利润0.27亿元，实现了从亏损到盈利的转变。
• 派息计划：2022年度拟每股派息0.007元。

业绩增长驱动因素

• 电量与装机量增长：1Q23结算电量同比增长40.1%，光伏装机量达3.7GW，同比增长27.7%。
• 资产处置收益：通过转让下属光伏电站公司的股权，获得处置长期股权投资收益，推动了1Q23投资收益的显著增长。

项目资源与资金状况

• 资源储备：2022年获取集中式光伏开发指标3.4GW，分布式光伏签约0.9GW（含工商业0.45GW、户用0.44GW），资源丰富。
• 资金充足：截至1Q23末，公司货币资金余额为82.0亿元，同比增长69.4%，在手资金充裕。

未来展望与风险

• 业务发展预期：预计在上游原材料价格下降的趋势下，2023年电站开发有望加速。
• 风险提示：包括但不限于上游原材料价格波动、光伏新增装机需求低于预期、光伏项目开发竞争加剧等风险。

此报告提供了晶科科技近期的业绩概览、增长动力、财务状况分析以及对未来发展的预测和风险提示，旨在帮助投资者了解公司当前状态与未来潜力。