中小盘周报（2023年9月第1周）：事件型主题主导，华为产业链有望延续强势表现

2023.09.10 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 事件型主题主导，华为产业链有望延续强势表现 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --中小盘周报（2023年9月第1周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 9月第1周华为产业链市场表现优于市场，在事件型主题占据主导的市场中，华为产业链主题有望延续强势市场表现，推荐卫星通讯、星闪和测试设备主题。 摘要： 华为产业链有望延续强势表现，推荐卫星通信、星闪和测试设备主题。9月第1周，华为产业链公司表现跑赢市场，华力创通/冠石科技的周涨幅分别达到110%/41%。华为近期发布了多款新品，但发布 会尚未召开，期间消息的逐渐释放有望持续催化相关标的的市场表现。我们认为在当前交易结构变化催化主题投资机会的背景下，事件型主题将占据主导，华为产业链有望保持强势表现。我们认为在本轮华为产业链行情中，主题相关性和盈利改善预期将发挥更大作用，推荐卫星通讯、星闪和测试设备主题。 部分申万一级行业指数上涨，国防军工、煤炭行业表现亮眼，涨幅最高。9月第1周，国防军工（申万）、煤炭（申万）行业市场表现最好，周涨幅分别为4.30%、2.25%。2023年上半年A股国防军工行业 数据近期发布，行业公司营收可观，吸引大量资金流入。受益于国家对矿山安全生产工作的重视，煤炭行业相关新政策促进行业相关标的上行。 9月第1周中小盘指数小幅下跌，表现强于大盘指数。9月第1周中小盘指数和大盘指数均下跌，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为-0.08%/-0.73%/-0.49%/-2.51%/-1.36%，中小盘指数表现强于大盘指数。9月第1周沪深京三市交易情绪向好，9月4日周一成交量最大，为8881.31亿元。9月第1周北向资金交易 总额为4095.49亿元，呈现净流出状态，周内成交净买入-47.56亿元。专精特新指数、中证1000指数和沪深300指数均下跌，单周涨幅分别为-0.08%/-0.08%/-1.36%。 9月第1周中小盘指数呈现资金净流出状态，整体A股龙虎榜活跃度与上周持平。9月第1周中小盘指数呈现资金净流出状态，中证1000/中证500净主动买入额分别为-191.71亿元/-125.16亿元，资金 流出额较上周分别增加88.99亿元/95.07亿元。中证1000和中证500的非银金融、银行等行业净资金流入增幅较大。全部A股龙虎榜上榜243次，较上周减少8次，整体A股的成交活跃度与上周持平。 风险提示：1）稳经济政策落地情况不及预期；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。 流动性有望持续改善，易实精密值得关注 2023.09.03 Mate60催化相关主题，华为产业链值得 关注2023.09.03 北交所优化新股发行上市流程 2023.08.27 中小市值寻底，推荐第三方检测主题 2023.08.27 主题投资蓄势，推荐近端次新股主题 2023.08.20 目录 1.市场回暖，华为产业链相关主题仍有机会3 2.市场热点点评3 2.1.市场回暖，国防军工、煤炭行业表现亮眼3 2.2.2023中国国际数字经济博览会在石家庄举行4 2.3.2023中国国际智能产业博览会在渝举办4 3.中小盘指数小幅下跌，表现强于大盘指数4 3.1.中小盘指数小幅下跌，北向资金呈净流出状态4 3.2.专精特新指数表现与中证1000持平、强于沪深3005 3.3.中小盘资金净流入较上周增加，行业资金流向更替明显5 3.4.A股龙虎榜活跃度较上周持平，中小盘上榜次数持平7 4.中小盘股票估值环比上升9 5.风险提示10 5.1.稳经济政策落地情况不及预期10 5.2.市场需求减弱带来风险偏好下行10 1.市场回暖，华为产业链相关主题仍有机会 华为相关标的表现强势。9月第1周，华为产业链公司市场表现良好，华力创通/冠石科技的周涨幅分别达到110%/41%，创耀科技/飞荣周涨幅约为40%/11%。沪深300/中证1000指数分别下跌了1.36%/0.08%，华为 相关标的跑赢市场。 “迷雾”仍在，催化频出，华为主题仍将延续。虽然9月8日华为又推出了MateX5和Mate60Pro+两款新机，但是新品发布会仍未召开，期间仍将处于“真空”期，相关消息的逐渐释放有望持续催化相关标的的 市场表现。我们认为在当前交易结构变化催化主题投资机会的背景下，事件型主题将占据主导，华为产业链有望保持强势表现。 优先关注主题相关性，推荐卫星通讯、星闪和测试设备主题。我们认为在本轮华为产业链行情中，主题相关性和盈利改善预期将发挥更大作用 推荐卫星通讯、星闪和测试设备主题。 卫星通讯主题。华为Mate60Pro+手机可以实现双向语音和文字消息功能，而这一功能的实现则是依托3颗高轨运行的天通一号卫星网络实现， 但是我们认为具有传输速率快、通信延时低等优势的低轨通信卫星才是未来消费级卫星通讯功能的主流，低轨卫星占比也从2016年的20%左右提升至2022年的近70%。随着更多手机厂商引入卫星通讯功能，相关需求有望快速释放。 星闪主题。星闪技术通过软硬件协同，以实现较WiFi和蓝牙更低的时延和更低的功耗，并提升无线连接稳定性。以蓝牙为例，星闪技术功耗仅为其50%-60%，传输速度为其700%，而延迟仅为其3%-5%，综合优势 明显。华为将把星闪技术引入鸿蒙生态，随着鸿蒙生态完善和应用领域拓展，星闪技术渗透率有望持续提升。 测试设备主题。手机产品更新和销量提升需要更换增添产线检测设备，相关厂商有望直接受益于Mate60系列手机催化的华为手机业务复苏。 2.市场热点点评 2.1.市场回暖，国防军工、煤炭行业表现亮眼 9月第1周，行业涨跌情况不一，其中国防军工（申万）、煤炭（申万） 行业市场表现最好，周涨幅分别为4.30%、2.25%。以下为国防军工与煤炭行业相关资讯。 国防军工行业：经习近平主席批准，全军装备质量工作会议28日至29日在北京召开，中共中央政治局委员、中央军委副主席张又侠出席会议。他强调，要深入贯彻习主席关于装备质量工作的重要指示，坚持实战标准、问题导向，推进装备质量工作创新发展，为实现建军一百年奋斗目标提供硬实托底的关键物质支撑。张又侠指出，要深刻把握严峻复杂的斗争形势、加速演进的战争形态、务期必成的建设任务，以对打赢负责、对战斗力负责、对官兵生命负责的态度把装备质量搞上去。要把准装备 质量建设的发力重点，围绕真打实抗加强优质供给，深入抓好现役装备质量整治，强化先进技术引领力、工业基础支撑力、自主可控保障力，促进装备质量迭代提升。要坚持向管理要质量，走开体系抓建新路子，探索科学管控新模式，立起标准规范新基准，打造专业人才新方阵，构建质量管理变革的崭新格局。张又侠强调，要充分调动军地各级主动性创造性，把质量责任压紧实，把质量文化培育好，把行业风气搞纯正，凝聚大抓装备质量的强大合力。军委机关有关部门、战区、军兵种和武警部队分管领导，相关部队装备工作负责同志，中央和国家机关有关单位领导、国防科技工业战线有关领导参加会议。（数据来源：人民日报） 煤炭行业：9月6日，2023年太原能源低碳发展论坛煤炭清洁高效利用平行论坛在山西太原举行。论坛由中国煤炭工业协会、山西省科学技术厅、怀柔实验室山西研究院、清华大学山西清洁能源研究院共同主办。来自全国各地的专家学者齐聚于此，围绕煤炭清洁高效利用及碳中和关键技术创新，共商全球能源低碳发展及能源革命技术发展新路径。（数据来源：中国煤炭报） 2.2.2023中国国际数字经济博览会在石家庄举行 9月6日，2023中国国际数字经济博览会在河北省石家庄市开幕。工业 和信息化部总工程师赵志国出席开幕式并致辞。本届博览会由工业和信息化部、国家发展和改革委员会、河北省人民政府共同主办，以“工业互联网赋能千行百业数字经济引领高质量发展”为主题，开展产业招商对接、生态大会、专业大赛、平行论坛等系列活动。有关地方政府、行业协会、重点企业、投融资机构负责人，专家学者，部分驻华使节和国际组织、机构代表，跨国公司代表等参加活动。（信息来源：中国政府网） 2.3.2023中国国际智能产业博览会在渝举办 9月4日，2023中国国际智能产业博览会在重庆开幕，习近平主席向大 会致贺信。工业和信息化部党组成员、副部长张克俭出席开幕式并致辞。当前，人工智能技术发展迅速，正成为重塑全球经济结构的关键力量。在各界共同努力下，我国智能产业快速发展，人工智能核心产业规模达到5000亿元，企业数量超过4300家。智能网联和新能源汽车产业规模持续壮大，新能源汽车累计产量突破2000万辆，市场渗透率达到28.3%。智算和超算协同发展，算力规模居全球第二。累计建成5G基站超过305.5万个，具有一定影响力的工业互联网平台超过240家，路侧感知单元、大数据中心、云控平台等新型基础设施加速建设。融合应用深度拓展，建成数字化车间和智能工厂2500多个，生产智能化水平明显提升。本次大会由工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、国家网信办、中国科协、新加坡贸工部和重庆市人民政府共同主办，以“智汇八方，博采众长”为主题，全球智能产业领域专家学者、企业家、行业机构负责人参加大会。（信息来源：中国政府网） 3.中小盘指数小幅下跌，表现强于大盘指数 3.1.中小盘指数小幅下跌，北向资金呈净流出状态 9月第1周中小盘指数小幅下跌，北向资金累计呈现净流出状态。9月 第1周中小盘指数和大盘指数均下跌，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为-0.08%/-0.73%/-0.49%/-2.51%/-1.36%，中小 盘指数表现强于大盘指数。9月第1周沪深京三市交易情绪向好，9月4 日周一成交量最大，为8881.31亿元。9月第1周北向资金交易总额为 4095.49亿元，呈现净流出状态，周内成交净买入-47.56亿元。 图1：9月第1周中小盘指数、大盘指数均下跌 8,300 7,800 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 中证500中证1000深证100上证50沪深300 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 4,3002,000 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.2.专精特新指数表现与中证1000持平、强于沪深300 9月第1周专精特新指数下跌，周表现强于中证1000指数、沪深300指 数。我们将万得专精特新概念指数（8841451.WI）以2021年8月2日 为基期，基点为1000进行计算。9月第1周，专精特新指数、中证1000 指数和沪深300指数均下跌，单周涨幅分别为-0.08%/-0.08%/-1.36%，专 精特新指数周表现与中证1000指数持平、强于沪深300指数，此外从 2022年1月至今为期限来看，专精特新指数整体表现强于中证1000指 数、沪深300指数。 图2：9月第1周专精特新指数表现与中证1000持平图3：9月第1周专精特新指数表现强于沪深300 2021/8/2=1000 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 800 750 700 650 2021-0