中小盘周报（2023年11月第1周）：中小盘活跃度更高，华为产业链值得关注

2023.11.05 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 中小盘活跃度更高，华为产业链值得关注 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --中小盘周报（2023年11月第1周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 在市场反弹过程中，中小盘指数表现出了更强的弹性和活跃度的，华为产业链是消费 电子、汽车芯片和AI应用等热点主题的交叉点，推荐玻璃基板和洁净室主题。 摘要： 中小盘强势延续，推荐玻璃基板和洁净室主题。11月第1周市场继续反弹，在中小盘指数涨幅要大于大盘股以外，中小盘的成交也更加 活跃，中证1000指数成交额环比增加了4.5%，而沪深300指数成交额则分别环比下降了0.5%。我们认为中小盘指数则因为交易结构更好则成交活跃度持续提升。消费电子、汽车芯片和AI应用相关主题表现优异，华为是交叉点。在消费电子行业去库进展顺利且三季报业绩边际改善等消息催化下，万得智能音箱/万得汽车芯片/万得网络游戏指数分别上涨了5.8%/6.1%/6.3%，华为在这三项业务中均有布局，我们认为华为产业链将会受益于后续事件催化，但是要尽量挖掘低估值标的，并及时兑现受益。主题投资方面，我们仍然推荐围绕半导体行业进行布局，推荐先进封装材料和洁净室主题。 多数申万一级行业指数上涨，传媒行业涨幅最大。11月第1周，传媒（申万）行业周涨幅最大，周涨幅为5.13%。近期，相关产业研究基地针对传媒文化产业发布新报告，有望推进数字化转型进程。该项 报告吸引投资者关注相关企业，多家文化产业公司股价大涨。 11月第1周中小盘指数呈上涨趋势，表现整体与大盘指数持平。11月第1周中小盘指数呈上涨趋势，北向资金累计呈现净流入状态。 11月第1周中小盘指数和大盘指数皆呈上涨趋势，中证1000/中证 500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为 0.95%/0.33%/0.91%/0.82%/0.61%，中小盘指数表现整体与大盘指数持平。11月第1周中证1000、上深三市交易情绪向好，北向资金交易总额为5815.18亿元，呈现净流入状态，周内成交净买入5.57亿 元。11月第1周，专精特新/中证1000指数/沪深300指数均上涨，单周涨幅分别2.06%/0.95%/0.61%。 11月第1周中证1000/中证500指数均呈现资金净流出状态，整体A股龙虎榜活跃度较上周下降。11月第1周中小盘指数均呈现资金净流出状态，中证1000/中证500净主动买入额分别为-141.43亿元/- 129.29亿元，净主动买入额较上周分别减少28.91亿元/57.71亿元。中证1000中的电子、通信、计算机，中证500中的电子、传媒、农林牧渔行业净资金流入增幅较大。全部A股上榜次数为256次，市场整体活跃度较上周上升。 风险提示：1）稳经济政策落地情况不及预期；2）市场需求减弱带来风险偏好下行。 中小盘弹性更大，推荐玻璃基板等主题 2023.10.29 北证50止跌回升，可转板个股值得关注 2023.10.29 推荐提前布局具有转板机会的北交所个股2023.10.22 大小盘情绪分化，推荐AI应用等事件催 化主题2023.10.22 北交所修订转板指引，有望提振市场信心 2023.10.16 目录 1.中小盘活跃度持续提升，华为产业链值得关注3 2.市场热点点评4 2.1.上涨居多，传媒、电子行业涨幅最大4 2.2.《人形机器人创新发展指导意见》出台4 2.3.工业及经济三季报发布4 3.中小盘指数小幅上涨，表现整体与大盘指数持平5 3.1.中小盘指数小幅上涨，北向资金呈净流入状态5 3.2.专精特新指数表现强于中证1000和沪深300指数5 3.3.中小盘资金净流出较上周减少，行业资金流向更替明显6 3.4.A股龙虎榜活跃度较上周减少，中小盘上榜次数减少8 4.中小盘股票估值环比上升9 5.风险提示10 5.1.稳经济政策落地情况不及预期10 5.2.市场需求减弱带来风险偏好下行10 1.中小盘活跃度持续提升，华为产业链值得关注 市场延续反弹，中小盘强势延续。11月第1周市场继续反弹，主要指数均出现了不同幅度的上涨，中小盘指数涨幅要大于大盘股，中证1000/国证2000指数均上涨了1%，而上证50/沪深300指数则分别上涨了 0.9/0.6%。除了涨幅更大以外，中小盘的成交也更加活跃，中证1000指 数和国证2000指数成交额分别环比增加了4.5%/7.2%，而上证50指数和沪深300指数成交额则分别环比增加了10.3%/-0.5%。考虑到沪港通成交额环比增长22%，且成交额前十的个股中有8家是上证50成分股， 北向资金流入且集中度较高是上证50指数成交额环比上涨而沪深300 指数成交额环比下降的重要原因，而中小盘指数则因为交易结构更好则成交活跃度持续提升。 消费电子、汽车芯片和AI应用相关主题表现优异，华为是交叉点。在消费电子行业去库进展顺利且三季报业绩边际改善等消息催化下，万得 智能音箱/TWS指数分别上涨了5.8%/5.3%；小鹏和理想等新势力车企10月份销量超预期，万得汽车芯片/MCU芯片指数分别上涨了6.1%/6.0%。另外在真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了！》连日登顶Steam国区畅销榜等事件催化下，万得网络游戏和AIGC指数分别上涨了6.3%/5.2%。华为在这三项业务中均有布局，我们认为华为产业链将会受益于后续事件催化，但是要尽量挖掘低估值标的，并及时兑现收益。 主题投资方面，我们仍然推荐围绕半导体行业进行布局，推荐先进封装材料和洁净室主题。 先进封装材料主题。由于先进封装所需设备投资较少且产品具有成本优势，因此快速渗透，根据Yole最新数据，2022年先进封装市场为443亿美元，预计到2028年，市场规模有望提升至786亿美元，CAGR约为 10%。在先进封装主题前期，市场对设备端关注较多，参考钙钛矿等主题发展里程，市场关注重点将从设备端向材料端转移。目前先进封装市场由日本厂商主导，但随着大陆厂商的持续验证，国产替代率已接近30%，后续有望持续提升，受益标的为沃格光电和长凯材料。 洁净室主题。2023年前三季度国内共进口半导体制造设备1.6万台，环比增长24%，而半导体设备安装完成后产线需要建设洁净室，考虑到洁 净室收入确认周期约为6-9个月，我们认为洁净室企业收入将在2023H1集中确认，国内主要供应商将充分受益。推荐标的为圣晖集成和柏诚股份。 表1：推荐标的盈利预测表 公司名称 代码 收盘价（2023/11/3) 盈利预测（EPS） 2022A2023E2024E 2022A PE2023E 2024E 评级 目标价 圣晖集成柏诚股份 603163601133 38.6113.49 1.230.48 1.630.46 2.020.66 31.3928.10 23.6929.33 19.1120.44 增持增持 46.6917.62 注：Wind、国泰君安证券研究 2.市场热点点评 2.1.上涨居多，传媒、电子行业涨幅最大 11月第1周市场持续回暖，大部分行业均呈上涨趋势，其传媒（申万）、 电子（申万）行业市场涨幅最大，周涨幅分别为5.13%、4.32%。以下为传媒与电子行业相关资讯。 传媒行业：11月2日由北京文化产业与出版传媒研究基地主办，北京印刷学院科研处与经济管理学院承办的第�届北京文化产业与出版传媒研究基地学术年会日前召开。会上发布了《北京文化产业蓝皮书：北京文化产业发展报告(2022～2023)》。论坛上，华侨大学党委常委副校长万安伦、中国人民大学文化创意产业研究所所长金元浦、对外经济贸易大学吴承忠、北京师范大学出版社高等教育分社社长周粟、基地报告团队成员�关义等围绕讲好中国出版故事对中华文化海外传播的重要性、人工智能时代下文化产业发展模式、数字文化产业生态系统及其治理、ChatGPT在教育出版行业的融合应用、推动文化产业素质升级等展开探讨。在相关技术支持下，媒体文化产业将成功实现数字化转型，在数字化转型端布局的企业具备先发优势。（数据来源：中国新闻网） 电子行业：10月31日，苹果在其“史上最短”发布会上公布了搭载M3处理器的全新产品，并发布了多款Mac系列产品。2023年3季度消费电子逐步回暖，许多A股上市公司的订单量也在逐步回升。消费电子整体走出疲态或许会成PC端的转机。随着华为、苹果新机陆续发布，消费电子行业复苏态势明显，有效拉动产业链企业备货需求。（数据来源：中国经济新闻网） 2.2.《人形机器人创新发展指导意见》出台 工信部近日印发《人形机器人创新发展指导意见》（以下简称《指导意 见》），计划到2025年，初步建立人形机器人创新体系；2027年，综合实力达到世界先进水平，成为重要的经济增长新引擎。当前，人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的新引擎，发展潜力大、应用前景广。《指导意见》按照谋划三年、展望�年的时间安排做了战略部署。到2025年，人形机器人创新体系初步建立，整机产品达到国际先进水平，并实现批量生产，在特种、制造、民生服务等场景得到示范应用，探索形成有效的治理机制和手段。培育2-3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造 2-3个产业发展集聚区，孕育开拓一批新业务、新模式、新业态。到2027年，人形机器人技术创新能力显著提升，产业加速实现规模化发展，应用场景更加丰富，相关产品深度融入实体经济，成为重要的经济增长新引擎。（信息来源：人民网） 2.3.工业及经济三季报发布 工业经济三季报近日出炉，“新”成为关键词。新气象。第三季度全国 规上工业企业利润同比增长7.7%，在连续�个季度同比下降后，首次由降转增，呈加快回升态势。新动能。前三季度新能源汽车、光伏产品、航空航天器及设备高速增长，高技术制造业投资同比增长11.3%，连续36个月保持两位数增长。新生机。全国已建设近万家数字化车间和智能 工厂，大模型等新一代信息技术让工业制造积蓄勃勃生机。当前工业经济虽面临需求不足等困难，但我国工业经济回暖的积极因素仍在不断集聚，持续复苏的支撑力量仍在持续加强。工业和信息化部总工程师赵志国表示，下一步，工信部将抓住当前经济恢复关键期和产业转型窗口期，在“扩大需求、增强动能、守住底线”上下更大功夫，全力以赴抓好工业稳增长工作，为推动经济运行整体好转提供有力支撑。（信息来源：中国电子报） 3.中小盘指数小幅上涨，表现整体与大盘指数持平 3.1.中小盘指数小幅上涨，北向资金呈净流入状态 11月第1周中小盘指数呈上涨趋势，北向资金累计呈现净流入状态。1 月第1周中小盘指数和大盘指数皆呈上涨趋势，中证1000/中证500/上证50/深证100/沪深300单周涨幅分别为0.95%/0.33%/0.91%/0.82%/0.61%，中小盘指数表现整体与大盘指数持平。 11月第1周中证1000、上深三市交易情绪向好，10月30日周一成交量 最大，为10392.35亿元。11月第1周北向资金交易总额为5815.18亿 元，呈现净流入状态，周内成交净买入5.57亿元。 图1：11月第1周中小盘指数小幅上涨、大盘指数上涨 8,300 7,800 7,300 6,800 6,300 5,800 5,300 4,800 中证500中证1000深证100上证50沪深300 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-