主题周报2月第1期：新质生产力有望成为后续投资主线

策略研究 2024.02.04 新质生产力有望成为后续投资主线 方奕(分析师) 报告作者 ---主题周报2月第1期 021-38031658 fangyi020833@gtjas.com 证书编号S0880520120005 本报告导读：热点主题波动明显放大，市场企稳反弹时看好新质生产力密 策略研 究 A 股策略专 题 证券研究报 告 集政策催化下新技术、新产品、新应用场景的结构性机会。 摘要： 主题温度计：中字头指数由涨转跌，资金大幅净流出基金重仓和科技龙头主题。近两周热点主题波动明显放大，日均成交额提升至3亿元以上，日均换手率小幅回升。技术类、产业类主题回调幅度较大，微 盘股等小盘题材类主题领跌，煤炭/电力等大盘价值类主题由涨转跌但仍为资金净流入状态。当前主题方向的选择仍应从政策顶层设计出发，增量政策方面看好新质生产力密集政策催化下新技术、新产品、 新应用场景的结构性机会。 主题一：新质生产力。中共中央政治局就加快发展新质生产力扎实推进高质量发展进行集体学习。李强总理在陕西调研时提出加快培育和发展新质生产力。工信部《关于推动未来产业创新发展的实施意见》 提出积极培育未来产业，加快形成新质生产力。新质生产力有望引领未来产业投资新方向。推荐：1、智能制造/新材料/核聚变/氢能等未来技术；2、人形机器人/智能终端/脑机接口/无人飞行器等未来产品； 3、商业航天/低空经济等未来场景。 主题二：产能出海。制造业结构性产能过剩和需求不足背景下，布局海外增量市场成为战略趋势。2023年我国工程机械出口额同比增长9.57%，显著高于出口整体增速，除汽车出口高增外，挖掘机/装载机 等高端装备出口增速显著高于内销。推荐：1、依托自身供应链优势，战略性出海的工程机械/油服装备（中联重科）/�金工具（巨星科 技）;2、新消费趋势和新商业模式下的跨境电商（小商品城）/纺服制造（华利集团/申洲国际）等。 主题三：低空经济。政策引领叠加商业飞行落地，低空产业进入规模化商用阶段。李强在陕西调研无人机生产企业爱生技术集团，指出以应用场景为牵引加快新技术新产品研发，更好促进低空经济发展。全国首款获得适航证的亿航智能EH216-S无人驾驶载人航空器发布官 方指导价。政策规划和产业标准加速完善，低空经济进入商业化应用阶段。推荐：1、无人机、飞行汽车等低空飞行器整机制造商（受益中信海直/纵横股份等）；2、飞行器核心系统和零部件配套企业，以 及飞行培训、维修保养等飞行服务公司（受益海特高新）。 主题四：车网互动（V2G）。国家发改委联合能源局发布《关于加强新能源汽车与电网融合互动的实施意见》，提出新能源汽车作为移动式电化学储能资源的实施计划，力争试点示范城市2025年全年充电电 量60%以上集中在低谷时段、私人充电桩充电电量80%以上集中在低谷时段，将有效提升电网运行效率。推荐：1、光储充放一体化相关的充换电、储配电设备（威胜信息）；2、具备双向输电功能的充放电 设备（盛弘股份）；3、智慧能源管理相关的虚拟电厂和安全监控系统。 风险提示：全球宏观经济增长和制造业投资增速不及预期。 苏徽(分析师) 021-38676434 suhui012865@gtjas.com 证书编号S0880516080006 交易两端走：基金增配电子医药与高股息 相关报告 2024.01.24 开辟新战场，寻机北交所 2024.01.23 布局新技术新产品催化的细分赛道 2024.01.21 沙特阿拉伯：石油大国转型，新兴投资热土 2024.01.20 主题平淡期，精选小而美 2024.01.14 目录 一、主题温度计：中字头指数由涨转跌，资金大幅净流出基金重仓和科技龙头主题3 二、本期重点推荐主题：新质生产力/产能出海/低空经济/车网互动（V2G）4 主题一：新质生产力---制胜新赛道，布局未来产业标志性产品5 主题二：产能出海---看好高端制造、新兴科技和新消费领域出海机遇8 主题三：低空经济---政策引领叠加商业飞行落地，低空产业进入规模化商用阶段10 主题四：车网互动（V2G）新能源车成为移动储能与电网双向互联，提升新型电力系统运行效率和充放电 设备、能源管理系统需求13 三、产业事件追踪与催化事件展望15 四、重点推荐主题个股组合16 �、风险提示16 一、主题温度计：中字头指数由涨转跌，资金大幅净流出基金重仓和科技龙头主题 热点主题普跌波动加大，改革类和政策类主题由涨转跌。最近两周热点主题波动率明显放大，日均成交额提升至3亿元以上，日均换手率小幅 回升。大类主题周环比跌幅均扩大，其中技术类主题下跌16.61%，产业类主题和政策类主题分别下跌14.69%和13.66%，机构持仓类主题下跌9.2%。随着热点主题的大幅回调，主题交易的风险偏好已大幅下降，在产业边际催化相对平淡的阶段，增量政策和主题的微观交易结构对主题表现影响较大，关注新质生产力政策催化下新技术、新产品、新应用场景的结构性机会。 热点主题指数全线回调，中字头指数由涨转跌，资金大幅净流出基金重仓和科技龙头主题。上上周热点主题表现呈现出“一九分化”的特征， 而上周热点主题指数全线回调。微盘股、WEB3.0、雷达、ChatGPT等小盘题材类主题跌幅居前，煤炭开采、电力、水泥和中字头央企指数跌幅相对较小，但环比上上周均由涨转跌。从资产行为角度看，热点主题整体资金净流出幅度放大，其中基金重仓、科技龙头、国企改革、次新股等主题资金净流出规模较大，央企、电力、白色家电、和煤炭开采主题资金仍为净流入状态。 近两周沪深主板成交额明显提升，日均成交额回升至5620亿元，北交所 日均成交额回落至100亿元以下。融资净买入总额明显回落，上周平均融资净买入额为-95亿元，融资买入额占A股成交额比例持续回落。当前主题方向的选择，仍应从政策顶层设计出发，同时考虑后续市场企稳反弹时，跌幅较大且下跌周期较长的科技类主题更具备弹性。 日均成交额（亿元） 日均换手率（%）右轴 (0108-0112）(0115-0119）（0122-0126)(0129-0202) 5 4 3.5 3.5 3 0 3 2.5 -5 2.5 2 2 -10 1.5 1.5 1 1 -15 -20 产业类 改革类 机构持仓类 政策类 技术类 图1：热点主题日均成交额提升，波动率加大图2：改革类和政策类主题由涨转跌（单位：%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 0122-0126（%）0129-0202（%） 0122-0126（亿元）0129-0202（亿元） 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 450 350 250 150 50 -50 -150 -250 -350 煤电水证中饮汽预资航智炭力泥券字料车期源空慧开股制头制整提股运医 采造央造车升输疗电 企池 医时光百雷保空热度达支大发平 付数电台改据 革 微盘股 央电白煤空水医动抗熊自直中能信次国机科基企力色炭气泥疗物病去主播字源创新企构技金股家开能制服保毒氧可带头出产股改调龙重 电采热造务健面胆控货央海业革研头仓 泵 料酸企 图3：热点主题指数全线回调，中字头指数由涨转跌图4：基金重仓和中字头央企主题转为资金净流出 WEB3.0 CHATGPT TOPCON 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 沪深主板（亿元） 北交所（亿元，右轴） 融资净买入额(亿元) 买入额占A股成交额(%，右轴） 7000350 100 9.5 6500 300 50 6000 250 8.5 0 5500 200 -50 7.5 5000 150 -100 4500 100 6.5 -150 4000 50 3500 0 -200 5.5 图5：主板指数剧烈震荡成交额放大，北交所降温图6：融资盘转为大幅净卖出，且买入额占比回落 2/1 1/25 1/18 1/11 1/4 12/27 12/20 12/13 12/6 11/29 11/22 11/15 11/8 11/1 2/2 1/31 1/29 1/27 1/25 1/23 1/21 1/19 1/17 1/15 1/13 1/11 1/9 1/7 1/5 1/3 1/1 12/30 12/28 12/26 12/24 12/22 12/20 12/18 12/16 12/14 12/12 12/10 12/8 12/6 12/4 12/2 11/30 11/28 11/26 11/24 11/22 11/20 11/18 11/16 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 二、本期重点推荐主题：新质生产力/产能出海/低空 经济/车网互动（V2G） 1、新质生产力：制胜新赛道，布局未来产业标志性产品。推荐： 方向一：未来技术。科技创新是发展新质生产力的核心要素，看好人工智能、卫星互联网、新材料、核聚变、氢能等新技术。 方向二：未来产品。打造标志性产品，看好人形机器人、智能终端、脑机接口、无人飞行器等新产品。 方向三：未来应用场景。拓展新技术新产品的应用场景，看好商业航天、低空经济、工业元宇宙等新领域。 2、产能出海：看好高端制造、新兴科技和新消费领域出海机遇。 推荐： 方向一：依托自身供应链优势，战略性出海的高端制造产业。推荐：油服装备（中联重科）/五金工具（巨星科技）; 方向二：新消费趋势和新商业模式下的传统优势产业。推荐：跨境B2C，跨境B2B（小商品城），纺服制造（申洲国际/华利集团）。 3、低空经济：政策引领叠加商业飞行落地，低空产业进入规模化商用阶段。 推荐： 方向一：无人机、飞行汽车等低空飞行器整机制造商。 受益公司：中信海直/纵横股份/中直股份/美团-W/亿航智能； 方向二：飞行器相关核心系统和零部件配套企业，以及飞行培训、维修保养等飞行服务公司。 受益公司：海特高新/航新科技/四创电子。 4、车网互动：新能源车成为移动储能与电网双向互联，提升新型电力系统运行效率和充放电设备、能源管理系统需求。 推荐： 方向一：光储充放一体化解决方案相关的充换电、储配电设备。方向二：具备双向输电功能的充放电设备。 方向三：智慧能源管理相关的虚拟电厂和安全监控系统。 图7：重点推荐主题英雄榜 资料来源：国泰君安证券研究 主题一：新质生产力---制胜新赛道，布局未来产业标 志性产品 事件： 1、2024年1月31日，中共中央政治局就扎实推进高质量发展进行第十一次集体学习。 中共中央总书记习近平在主持学习时强调，必须牢记高质量发展是新时代的硬道理，全面贯彻新发展理念，把加快建设现代化经济体系、推进高水平科技自立自强、加快构建新发展格局、统筹推进深层次改革和高 水平开放、统筹高质量发展和高水平安全等战略任务落实到位，完善推动高质量发展的考核评价体系，为推动高质量发展打牢基础。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。 习近平指出，科技创新能够催生新产业、新模式、新动能，是发展新质生产力的核心要素。必须加强科技创新特别是原创性、颠覆性科技创新， 加快实现高水平科技自立自强，打好关键核心技术攻坚战，使原创性、颠覆性科技创新成果竞相涌现，培育发展新质生产力的新动能。（新华网） 2、2024年1月29日至30日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在陕西调研，提出加快培育和发展新质生产力。 李强强调，要深入贯彻落实习近平总书记重要指示和党中央决策部署，紧紧围绕高质量发展这个首要任务，完整、准确、全面贯彻新发展理念，以科技创新推动产业创新，加快培育和发展新质生产力，更好带动和促进经济转型升级。（新华网） 3、2024年1月29日，工业和信息化部、教育部、科技部、交通运输部、文化和旅游部、国务院国资委、中国科学院等七部门近日联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》。