商社行业周报：年度业绩预告出炉，景区表现亮眼

2024.01.21 股票研究 年度业绩预告出炉，景区表现亮眼 社会服务业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——商社行业周报（2024.01.15-01.21） 业刘越男(分析师)宋小寒(研究助理) 报 周021-38677706010-83939087 liuyuenan@gtjas.comsongxiaohan026736@gtjas.co 证书编号S0880516030003S0880122070054 本报告导读： 寒假来临，冰雪游热度攀升，建议重新关注出行链投资机会。 摘要： 投资观点：继续重点推荐性价比+出海方向。�多因素利好共振，平价出海零售维持高景气，推荐：名创优品、华凯易佰、安克创新、小商品城、重庆百货、家家悦；②黄金珠宝短期景气度改善，储蓄和投资保值属性支撑中长期需求，推荐：潮宏基、老凤祥、菜百股份、周大福、周大生；③寒假来临，冰雪旅游热度攀升，推荐：三特索道、九华旅游、峨眉山等；④教育、酒店底部反转，推荐低估值个股：粉笔、行动教育、锦江酒店、华住集团-S等。 上周行情回顾：上周消费者服务板块涨幅+0.60%，消费者服务板块涨证幅-2.50%，在所有行业中分别位列2和13名（共30个行业）。未停券牌股票中，深中华A+61.07%，长白山+16.72%，九华旅游+16.40%，研ST大集+14.14%，丽江股份+10.10%，华鼎股份+9.46%涨幅居前。究行业重点信息及数据更新：1）社服行业：�海底捞拓展外卖业务矩报阵，下饭火锅菜订单量超火锅外送；②快手与携程达成合作，发力本告地生活生态；③中国将给予瑞士和爱尔兰单方面免签待遇；④奈雪的 茶预计在2024年关停子品牌“台盖”所有门店；⑤春运长三角铁路 客流有可能迎来近六年新高；⑥瑞幸再度联名茅台上新，预计将于1 月22日推出茅台酱香巧克力。2）零售行业：�沃尔玛推出新型全渠 道门店，首批29家大卖场完成升级；②阿里巴巴国际站将上线半托 管业务，瞄准内贸商家出海；③拼多多旗下跨境电商Temu正式上线南非站点。 公司公告：�长白山：预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为13600~14600万元，同比增长336.99%到354.42%；②天目湖：预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润 14000~15500万元，同比增加589.42%到663.29%；③华凯易佰：预计2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为32000~35000万元，同比增加47.99%到64.18%；④行动教育：预计2023年年度净利润同比上升50%以上，营业收入同比增加44%到53%，归属于上市公司股东净利润同比增加89%到116%；⑤传智教育：预计净利润为正值且同向下降；⑥重庆百货：预计2023年净利润同比增长41.5%到55.09%；⑦同庆楼：预计2023年归属于母司所有者的净利润同比增长191.45%至242.13%。 风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。 相关报告 《继续挖掘低估值黑马，关注寒假受益股》 2024.01.14 《现制茶饮“平价之🖂”，出海正当时》 2024.01.13 《大众现制茶饮龙头，供应链与研发筑壁垒》2024.01.08 《冰雪游热度攀升，继续挖掘低估值黑 马》2024.01.07 《享政策红利，横琴市场大有可为》 2024.01.05 表1：国泰君安社服零售行业重点标的盈利预测（2024.1.21） 三级行业 标的名称 股票代码 收盘价（元） 市值 （亿元） 归母净利润（亿元） PE 评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 黄金珠宝 周大福 1929.HK 10.88 1,087 53.84 84.00 97.52 20 13 11 增持 周大生 002867.SZ 16.84 185 10.91 13.58 15.92 17 14 12 增持 潮宏基 002345.SZ 7.16 64 1.99 3.91 4.80 32 16 13 增持 老凤祥 600612.SH 68.70 359 17.00 21.54 25.14 21 17 14 增持 菜百股份 605599.SH 13.78 107 4.60 8.22 9.34 23 13 11 增持 豫园股份 600655.SH 6.24 243 38.26 35.75 38.59 6 7 6 增持 电商 唯品会 VIPS.N 15.03 580 68.37 89.08 95.50 8 7 6 增持 小商品城 600415.SH 7.29 400 11.05 25.09 29.51 36 16 14 增持 汇通达网络 9878.HK 27.90 143 3.77 5.17 6.66 38 28 21 增持 焦点科技 002315.SZ 28.45 89 3.00 3.91 4.95 30 23 18 增持 致欧科技 301376.SZ 27.78 112 2.50 3.85 4.85 45 29 23 增持 吉宏股份 002803.SZ 18.64 72 1.84 3.80 4.96 39 19 14 增持 华凯易佰 300592.SZ 23.48 68 2.16 3.41 5.35 31 20 13 增持 安克创新 300866.SZ 77.00 313 11.43 15.58 18.75 27 20 17 增持 赛维时代 301381.SZ 30.36 121 1.85 3.86 5.25 66 31 23 增持 超市 家家悦 603708.SH 12.21 79 0.54 2.84 3.59 146 28 22 增持 永辉超市 601933.SH 2.65 240 -27.63 5.51 8.53 -9 44 28 增持 红旗连锁 002697.SZ 4.99 68 4.86 5.31 5.79 14 13 12 增持 百联股份 600827.SH 8.97 160 6.84 5.10 7.56 23 31 21 增持 百货 重庆百货 600729.SH 29.06 118 8.83 13.03 14.74 13 9 8 增持 天虹股份 002419.SZ 5.15 60 1.20 3.04 3.67 50 20 16 增持 丽尚国潮 600738.SH 5.00 38 0.86 1.08 1.57 44 35 24 增持 专业连锁 博士眼镜 300622.SZ 20.41 36 0.75 1.32 2.00 47 27 18 增持 百果园 2411.HK 3.71 54 3.38 4.27 5.32 16 13 10 增持 洪九果品 6689.HK 4.35 56 14.55 23.25 33.46 4 2 2 增持 飞亚达A 000026.SZ 10.51 44 2.67 3.42 3.84 16 13 11 增持 苏美达 600710.SH 6.94 91 9.16 10.06 11.72 10 9 8 增持 孩子� 301078.SZ 7.47 83 1.22 2.37 3.14 68 35 26 增持 名创优品 9896.HK 42.40 488 7.23 23.27 28.08 67 21 17 增持 免税 中国中免 601888.SH 84.01 1,738 50.30 66.61 84.91 35 26 20 增持 �府井 600859.SH 15.78 179 1.95 9.31 11.79 92 19 15 增持 海南机场 600515.SH 3.54 404 18.56 11.15 15.15 22 36 27 增持 酒店 锦江酒店 600754.SH 28.72 307 1.13 12.42 17.09 272 25 18 增持 首旅酒店 600258.SH 15.25 170 -5.82 8.05 10.42 -29 21 16 增持 华住集团-S 1179.HK 24.35 724 -13.75 41.87 47.59 -53 17 15 增持 君亭酒店 301073.SZ 25.36 49 0.30 1.21 1.93 164 41 26 增持 金陵饭店 601007.SH 8.19 32 0.42 0.75 0.92 76 43 35 增持 餐饮 同庆楼 605108.SH 31.45 82 0.94 2.86 3.83 87 29 21 增持 海伦司 9869.HK 3.45 40 -16.01 3.42 4.38 -2 12 9 增持 海底捞 6862.HK 13.08 664 13.74 51.14 59.33 48 13 11 增持 九毛九 9922.HK 5.09 67 0.49 5.76 9.30 136 12 7 增持 呷哺呷哺 0520.HK 2.22 22 -3.53 1.42 3.11 -6 15 7 增持 广州酒家 603043.SH 19.17 109 5.20 5.86 6.90 21 19 16 增持 奈雪的茶 2150.HK 2.97 46 -4.69 2.44 7.26 -10 19 6 增持 百胜中国 9987.HK 274.20 1,015 34.48 63.49 69.97 29 16 15 增持 瑞幸咖啡 LKNCY.O O 23.55 462 4.88 33.08 54.84 95 14 8 增持 景区 中青旅 600138.SH 10.80 78 -3.34 3.73 5.32 -23 21 15 增持 宋城演艺 300144.SZ 10.15 266 0.10 8.65 12.46 2,659 31 21 增持 黄山旅游 600054.SH 12.17 89 -1.32 4.14 4.85 -67 21 18 增持 天目湖 603136.SH 20.85 39 0.20 1.49 1.97 194 26 20 增持 三峡旅游 002627.SZ 5.22 39 0.04 1.26 1.37 963 31 28 增持 长白山 603099.SH 36.78 98 -0.57 1.63 1.82 -172 60 54 增持 三特索道 002159.SZ 17.07 30 -0.77 1.14 1.34 -39 27 23 增持 复星旅游文 化 1992.HK 5.44 62 -5.45 4.75 7.24 -11 13 8 增持 OTA 众信旅游 002707.SZ 7.22 71 -2.21 0.95 2.72 -32 75 26 增持 同程旅行 0780.HK 15.58 320 6.46 20.48 26.74 49 16 12 增持 携程集团 1179.HK 24.35 724 13.67 79.18 90.79 53 9 8 增持 人力资源服务 科锐国际 300662.SZ 23.95 47 2.91 2.01 2.62 16 23 18 增持 北京人力 600861.SH 17.77 101 -2.15 6.59 10.09 -47 15 10 增持 BOSS直聘 2076.HK 54.00 437 7.99 19.24 24.83 55 23 18 增持 科创服务 力合科创 002243.SZ 7.05 85 4.17 5.37 6.53 20 16 13 增持 教育 行动教育 605098.SH 39.87 47 1.11 2.19 2.93 42 21 16 增持 正元智慧 300645.SZ 16.09 23 0.71 1.53 1.84 32 15 12 增持 国新文化 600636.SH 9.27 41 1.34 1.55 1.84 30 26 22 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：其中美股公司，收盘价、市值单位为美元；港股公司，收盘价、市值单位为港元；净利润均为人民币 数据来源：Wind、国泰君