粤电力A在2023年年报中业绩承压,主要由于减值导致。尽管煤价中枢下降,但公司火电业务的成长性和业绩弹性有望共振。预计公司2024-2025年EPS为0.35/0.49元,给予2026年EPS 0.62元,给予公司2025年13x PE估值,目标价为6.37元,维持“增持”评级。