2023年年报、2024年一季报点评：业绩符合预期，半导体板块趋势回暖

公司2023年报及2024年一季报分析

业绩概览：

• 营收与利润：2023年总营收27.11亿元，同比增长3.49%；归母净利润2.36亿元，同比下降31.58%。
• 季度表现：2023年四季度及2024年一季度，公司分别实现营业收入7.35亿、6.89亿元，同比增长16.71%、7.84%；归母净利润均为0.68亿元，2024年一季度同比增长27.36%。

业务板块：

• 泛半导体板块：收入6.62亿元，同比下降6.79%，毛利率30.4%，同比下降6.8个百分点。
• 医药板块：收入3.15亿元，同比下降43.24%，毛利率36.7%，同比下降6.5个百分点。
• 食品板块：收入17.18亿元，同比增长21.56%，毛利率21.8%，同比提升1.5个百分点。

成本与费用：

• 2023年销售毛利率、销售净利率分别为25.58%、8.69%，同比分别下降4.1、4.5个百分点，主要受高毛利板块收入占比减少及产能爬坡影响。
• 2023年期间费用率为15.4%，同比增长1.41个百分点，其中销售、管理、研发、财务费用率分别变化+1.09、+0.05、+0.41、-0.14个百分点。
• 2024年一季度销售毛利率25.32%，销售净利率9.92%，较上年同期分别提升0.5、1.5个百分点。

业务展望：

• 半导体板块：受益于全球半导体设备景气度回暖，公司产能充足、客户资源优质，有望从下游需求回升中获益。
• 食品板块：面对广阔的市场前景，公司已实现食品行业全产业链布局，产品线覆盖广泛，一、二线客户拓展顺利。
• 国产化与替代：公司聚焦国产替代，已在超高纯应用材料领域取得突破，成为国际顶级半导体设备厂商的一级供应商，有望持续受益于全球景气复苏及国产化趋势。
• 风险提示：国际贸易摩擦、下游扩产进度低于预期。

盈利预测与投资建议：

• 鉴于全球半导体设备行业景气度回暖存在不确定性，调整2024年公司归母净利润至3.7亿元，并保持2025-2026年的预测不变，当前市值对应的PE分别为28、19、15倍。
• 综合考虑，维持“增持”评级，关注国际贸易环境变化及下游需求的不确定性。