2023年年报点评：加大研发布局，“AI+密码”稳步迈进

吉大正元在2023年度业绩报告中显示，公司实现总收入4.1亿元人民币，较上一年度下降16.9%，归母净利润亏损1.6亿元人民币，相比前一年的亏损0.3亿元有所扩大；扣除非经常性损益后的净利润亏损1.7亿元，比去年的亏损0.4亿元有所增加。

公司聚焦于“AI+密码”战略，旨在通过融合人工智能和商用密码技术，服务于商密应用和数据元素经济的结合市场。特别是在商密应用领域，公司积极参与并主导了一系列重点项目的建设与改造，涉及公安、卫健、财政、水利、能源等多个行业。同时，公司还积极探索商密应用在云计算、物联网和边缘计算等新兴领域的安全解决方案，与多家云服务商合作，推动云平台与密码技术的深度融合。

为了适应数字经济的发展趋势，公司加大了研发投入，尤其是在新技术和新产品的开发上。然而，这导致了成本费用的上升。公司还积极布局量子通信领域，已取得一定进展，包括实现抗量子密码算法的研究、开发混合模式的密钥生成和证书签发功能，以及结合数字证书技术提升数字认证基础设施的安全性。

展望未来，公司计划构建数字安全新型基础设施体系，整合数字安全能力基础设施、数字安全智能中枢、数字安全操作系统，形成全面的数字化安全防护体系，以支持各行业的数字化转型。预计2024-2026年的营收将分别达到10.0、14.0、18.0亿元，归母净利润分别为1.2、2.4、4.9亿元。当前股价对应的市盈率为38X、20X、10X，考虑到公司的战略定位和增长潜力，维持“推荐”评级。不过，投资者应关注行业政策风险、技术创新与产品升级风险以及产品销售的季节性风险。