节前观望情绪增加，煤焦期货振荡整理

焦煤焦炭周报 节前观望情绪增加，煤焦期货振荡整理 核心观点 焦炭 本周，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折算期货仓单成本约2220元/吨。 供需方面，截至4月26日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计106.67万吨，环比微增0.37万吨，较去年同期偏低10.73万吨/天，焦炭供应小幅增加；下游247家钢厂铁水日均产量228.72万吨，周环比增加2.5万吨，较去年同期偏低14.82万吨/天，铁水产量环比同样改善，焦炭供需两增，但仍明显低于去年同期水平。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，焦炭基本面有所转暖，但期货主力合约在经过连续上涨后，短期内进一步向上的动力有限，叠加五一假期临近，多头节前获利了结意愿强烈，预计短期内焦炭以振荡调整为主，不过中长期仍可维持中性偏多思路。 焦煤 作者声明 截至4月26日，迁安沙河驿蒙5精煤报价1900元/吨，折算期货仓单成本约1650元/吨。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 产业方面，截至4月26日，523家炼焦煤矿精煤日产74.4万吨，周环比增0.9万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.67万吨，环比微增0.37万吨/天，焦煤需求端延续小幅改善态势。 整体来看，焦煤基本面虽边际改善，但目前来看改善幅度较小，焦煤期货上行持续性有待观察，近期预计进入振荡整理阶段，考虑到宏观情绪逐渐修复，节后继续关注回调做多机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭二轮涨价落地，并启动第三轮提涨，焦企虽未扭亏为盈，但开工积极性迎来小幅改善，焦炭供应有所增加。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月26日，230家独立焦化厂产能利用率65.32%，环比上周增0.87%，同比减12.78%，焦炭日均产量47.78万吨，环比增0.49万吨，同比减10.82万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.09%，环比增0.00%，同比减0.31%，日均产量46.84万吨，环比增0.00万吨，同比减0.56万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，焦煤产量低位企稳，具体数据来看，截至4月26日，110家洗煤厂开工率67.14%，环比减0.77%，同比去年减5.32%；洗煤厂日均产量56.47万吨，环比减0.49万吨，同比去年减4.72万吨；洗煤厂原煤库存231.66万吨，环比减24.15万吨；精煤库存174.59万吨，环比减11.30万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量继续回升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至4月26日，钢厂盈利率50.65%，环比增2.17%，同比去年增24.24%；247家钢铁企业高炉产能利用率79.73%，环比上周增0.87%，同比去年减2.83%；高炉开工率85.53%，环比上周增0.94%，同比减5.10%；日均铁水产量228.72万吨，环比增2.50万吨，同比减14.82万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量小幅回升，焦煤需求支撑改善，具体数据来看，截至4月26日，全样本独立焦化厂库存总量为894.09万吨，可用天数为11.2天，对应焦煤日耗为79.83万吨，日耗环比增0.66万吨；247家钢厂库存为731.04万吨，可用天数为11.74天，折算日耗为62.27万吨，环比减0.04万吨；合计日耗为142.10万吨，环比增0.62万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至4月26日，230家独立焦化厂焦炭库存50.7万吨，环比上周减1.6万吨，同比去年减39.3万吨；全样本独立焦化厂库存95万吨，环比减10.3万吨，同比去年减20.9万吨；247家钢厂库存553.8万吨，环比减40.1万吨，同比去年减62.1万吨；四大港口焦炭总库存210.3万吨，环比增3.0万吨，同比去年增26.2万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至4月26日，样本矿山焦煤库存279.99万吨，环比减7.17万吨，同比去年减28.36万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存894.09万吨，环比增78.63万吨，同比增72.69万吨；港口库存合计220.5万吨，环比增17.65万吨，同比增30.00万吨；247家钢厂库