煤焦日报：节前观望情绪渐浓，煤焦维持区间震荡

煤焦日报 节前观望情绪渐浓，煤焦维持区间震荡 核心观点 焦炭：截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。30家独立焦化厂吨焦盈利录得-34元/吨，亏损扩大17元/吨，对焦企生产积极性带来一定压制。需求端，全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨。库存方面，本周焦炭库存向下游转移，上游独立焦化厂和中间港口环节库存均环比下降，247家钢厂焦炭库存环比大幅增加16.64万吨，至661.31万吨，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨。整体来看，焦炭基本面驱动有限，同时政策端不确定性下降，节前市场观望情绪增加，预计焦炭期货维持区间震荡运行。 焦煤：截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨。进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。库存方面，本周独立焦化厂焦煤库存大幅回升58.66万吨，至999.07万吨；钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，至796.07万吨，可见下游节前补库需求兑现。整体来看，焦煤期货向上驱动有限，叠加国庆假期临近，市场观望情绪增加，预计主力合约维持区间震荡运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业资讯 （1）特朗普宣布：对进口重型卡车加征25%关税 当地时间9月25日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，自10月1日起，将对所有进口重型卡车加征25%关税。特朗普还表示，此举主要是出于“国家安全”的考虑。 （2）8月，俄罗斯煤炭生产总量3160万吨 据俄罗斯联邦统计局最新数据显示，2025年8月，俄罗斯煤炭生产总量3160万吨，环比增长0.32%，同比下降1.25%。其中，炼焦煤产量770万吨，环比增长1.32%，同比下降14.44%；无烟煤产量130万吨，环比增长8.33%，同比下降13.33%；褐煤产量680万吨，环比下降2.86%，同比下降5.56%；其他烟煤产量1580万吨，环比增长0.64%，同比增长3.95%。2025年1-8月，俄罗斯煤炭累计生产总量2.79亿吨，同比增长1.49%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1焦炭库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：截至9月26日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。30家独立焦化厂吨焦盈利录得-34元/吨，亏损扩大17元/吨，对焦企生产积极性带来一定压制。需求端，全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨。库存方面，本周焦炭库存向下游转移，上游独立焦化厂和中间港口环节库存均环比下降，247家钢厂焦炭库存环比大幅增加16.64万吨，至661.31万吨，产业链焦炭总库存周环比增加5.23万吨，至920.41万吨。整体来看，焦炭基本面驱动有限，同时政策端不确定性下降，节前市场观望情绪增加，预计焦炭期货维持区间震荡运行。 焦煤：截至9月26日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期产量偏低2.5万吨。进口端288口岸蒙煤通关车数继续上升，周通关接近8000车。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.78万吨，周环比降0.59万吨。库存方面，本周独立焦化厂焦煤库存大幅回升58.66万吨，至999.07万吨；钢厂焦煤库存环比增5.73万吨，至796.07万吨，可见下游节前补库需求兑现。整体来看，焦煤期货向上驱动有限，叠加国庆假期临近，市场观望情绪增加，预计主力合约维持区间震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。