节前观望情绪渐浓，煤焦振荡运行

煤焦日报 节前观望情绪渐浓，煤焦振荡运行 核心观点 焦炭：焦企仍未扭亏为盈，虽然近期焦炭多轮涨价落地，但成本煤价格同步抬升，焦企利润改善有限，开工率仅有小幅提升。本周，焦炭第三轮提涨100~110元/吨成功落地，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合仓单成本2220元/吨，受成本支撑以及下游补库需求好转，焦炭现货仍偏强运行。从产业端来看，根据钢联统计，截至4月26日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计106.67万吨，环比微增0.37万吨，较去年同期偏低10.73万吨/天，焦炭供应小幅增加；下游247家钢厂铁水日均产量228.72万吨，周环比增加2.5万吨，较去年同期偏低14.82万吨/天，铁水产量环比同样改善，焦炭供需两增，但仍明显低于去年同期水平。整体来看，焦炭基本面有所转暖，但期货主力合约在经过连续上涨后，短期内进一步向上的动力有限，叠加五一假期临近，多头节前获利了结意愿强烈，预计短期内焦炭以振荡调整为主，不过中长期仍可维持中性偏多思路。 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 焦煤：产地方面，近期陕西部署安全隐患大起底行动，当地煤矿安监力度有所收紧，部分煤矿新增停产，也有部分停产煤矿复产，目前省内产量暂稳运行。山西省安监形势依然严峻，4月上旬煤炭产量仍低于去年同期，可见在能耗双控以及安监政策扰动下，今年煤炭供应仍有不确定性。现货市场方面，迁安沙河驿蒙5精煤出厂价1900元/吨，折算期货仓单成本约1650元/吨，较清明节前累涨145元/吨；山西临汾低硫主焦煤报价2000元/吨，较清明节前累涨200元/吨。供需方面，截至4月26日当周，523家炼焦煤矿精煤日产74.4万吨，周环比增0.9万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.67万吨，环比微增0.37万吨/天，焦煤需求端延续小幅改善态势。综上，焦煤基本面虽边际改善，但目前来看改善幅度较小，焦煤期货上行持续性有待观察，近期预计进入振荡整理阶段，考虑到宏观情绪逐渐修复，节后继续关注回调做多机会。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业资讯 （1）Mysteel：29省份2024年一季度GDP出炉，16地增速跑赢全国 据不完全统计，已有29个省份公布2024年一季度GDP数据，从地区生产总值 来 看 ， 排 名 前 三 的 分 别 是 广 东 、 江 苏 和 山 东 ，2024年 一 季 度GDP分 别 为31510.7亿元、31020.4亿元和21652.0亿元。有13个省份一季度GDP超1万亿元，其中，广东、江苏均超3万亿元。从同比增速来看，29省份一季度GDP均实现正增长。其中，16个省份跑赢5.3%的全国水平。吉林同比增长6.5%，增速第一；江苏、重庆同比增长6.2%，并列第二。天津同比增长5.3%，与全国增速持平。广西同比增长3.4%，暂居末位。 （2）中钢协：3月份重点统计企业板带材生产情况 2024年3月份，重点统计企业板带材产量总体同比继续上升其中，中厚板轧机生产609万吨，同比下降1.0%；热连轧机生产1724万吨，同比上升5.4%；冷连轧机生产717万吨，同比上升11.5%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三相关图表 3.1焦炭库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：焦企仍未扭亏为盈，虽然近期焦炭多轮涨价落地，但成本煤价格同步抬 升 ， 焦 企 利 润 改 善 有 限 ， 开 工 率 仅 有 小 幅 提 升 。 本 周 ， 焦 炭 第 三 轮 提 涨100~110元/吨成功落地，港口准一级湿熄焦平仓价2040元/吨，折合仓单成本2220元/吨，受成本支撑以及下游补库需求好转，焦炭现货仍偏强运行。从产业端来看，根据钢联统计，截至4月26日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计106.67万吨，环比微增0.37万吨，较去年同期偏低10.73万吨/天，焦炭供应小幅增加；下游247家钢厂铁水日均产量228.72万吨，周环比增加2.5万吨，较去年同期偏低14.82万吨/天，铁水产量环比同样改善，焦炭供需两增，但仍明显低于去年同期水平。整体来看，焦炭基本面有所转暖，但期货主力合约在经过连续上涨后，短期内进一步向上的动力有限，叠加五一假期临近，多头节前获利了结意愿强烈，预计短期内焦炭以振荡调整为主，不过中长期仍可维持中性偏多思路。 焦煤：产地方面，近期陕西部署安全隐患大起底行动，当地煤矿安监力度有所收紧，部分煤矿新增停产，也有部分停产煤矿复产，目前省内产量暂稳运行。山西省安监形势依然严峻，4月上旬煤炭产量仍低于去年同期，可见在能耗双控以及安监政策扰动下，今年煤炭供应仍有不确定性。现货市场方面，迁安沙河驿蒙5精煤出厂价1900元/吨，折算期货仓单成本约1650元/吨，较清明节前累涨145元/吨；山西临汾低硫主焦煤报价2000元/吨，较清明节前累涨200元/吨。供需方面，截至4月26日当周，523家炼焦煤矿精煤日产74.4万吨，周环比增0.9万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.67万吨，环比微增0.37万吨/天，焦煤需求端延续小幅改善态势。综上，焦煤基本面虽边际改善，但目前来看改善幅度较小，焦煤期货上行持续性有待观察，近期预计进入振荡整理阶段，考虑到宏观情绪逐渐修复，节后继续关注回调做多机会。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。