动力煤日度报告：观望情绪渐浓，煤价或逐渐回归合理运行

全球商品研究·动力煤 兴证期货.研发产品系列 观望情绪渐浓，煤价或逐渐回归合理运行 2018年5月10日星期四 内容提要  行情回顾 昨日动煤偏弱震荡下行。主力合约ZC809收于600.2元/吨，收跌7.0元/吨，跌幅1.15%；持仓35.0万手，减少21046手，成交32.9万手，减少8064手，缩量减仓。  后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤维持震荡调整。在政策影响以及消费物流环节库存高位的情况下，市场观望情绪渐浓，预计后期煤价将逐渐回归合理运行。建议投资者继续关注ZC901-ZC809的反套操作，仅供参考。 兴证期货.研发中心 能化研究团队 林惠 从业资格号：F0306148 投资咨询资格号：Z0012671 刘佳利 从业资格号：F0302346 投资咨询资格号：Z0011397 施海 从业资格号：F0273014 投资咨询资格号：Z0011937 刘倡 从业资格号：F3024149 联系方式：林惠 021-20370948 linhui@xzfutures.com 日度报告 日度报告 1. 期货市场 昨日动煤偏弱震荡下行。主力合约ZC809收于600.2元/吨，收跌7.0元/吨，跌幅1.15%；持仓35.0万手，减少21046手，成交32.9万手，减少8064手，缩量减仓。 前一交易日动力煤期货市场行情 合约名称 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZC合约 605.6 607.4 600.8 601.6 -6.2 -1.02% ZC809 605.2 606.6 599.0 600.2 -7.0 -1.15% 资料来源：文华财经，兴证期货研发部 前一交易日动力煤期货持仓排名 前20名持买仓量：（手） 前20名持卖仓量：（手） Z C 合 约 Z C 8 0 9 资料来源：郑州商品交易所，兴证期货研发部 主力合约ZC809合约前20名多方持仓117968手，前20名空方持仓115432手；ZC合约前20名多方持仓163779手，前20名空方持仓158980手。从机构层面看，多方较空方的优势继续缩窄。 2. 现货概述 CCI指数 CCI进口5500指数（美元/吨） 83.0 +0.0 日度报告 港口动力煤价格 Q5500 价格（元/吨） 变化（元/吨） 广州港库提价:山西优混 690 0 广州港库提价:印尼煤 685 0 广州港库提价:澳洲煤 685 0 资料来源：中国煤炭资源网，兴证期货研发部 内蒙古某贸易商表示，目前5500大卡山西煤平仓价620元。 港口某贸易商表示，曹妃甸港口5000大卡硫0.6的单一山西煤现货，销售价格535元。 秦皇岛某贸易商表示，秦皇岛港山西5000大卡煤硫0.6平仓报价535元，下游贸易商接货价525元，最终成交价530元。 内蒙古某贸易商表示，现在港口5500大卡蒙煤报价也要620元以上，5000大卡煤报价530元。 浙江某贸易商表示，目前采购5000大卡煤山西煤硫0.6接货价530元，蒙煤接货价520-525元。 产地某贸易商表示，港口5500大卡煤平仓价625元。 河北某贸易商表示，港口5500大卡山西煤硫0.6平仓价630元。 湖南某贸易商表示，长江口港口贸易商出5000大卡煤价格600元左右，5000大卡硫1以上单一山西煤价格590元。 港口某贸易商表示，市场5000大卡山西煤市场有报价550元的，实际530元是有接货的。 浙江某贸易商表示，最近印尼3800大卡煤小船型FOB44-45美金，4700大卡煤FOB64-65美金，澳洲5500大卡煤FOB75美金。 广东某贸易商表示，印尼3800大卡煤小船型报价FOB44-45美金，大船型有FOB43.5美金成交的。澳洲5500大卡煤报价FOB75.5美金，还盘价FOB73美金水平。印尼南加到南中国小船接近9美元了，大船运费7美金多。newc至华南Cape船型运费听说是11.5美金。 某进口商表示，目前澳煤5500大卡煤报价FOB76美金。 秦皇岛港煤炭6000大卡报625元/吨，5800大卡报620元/吨，5500大卡610元/吨。 截至5月9日，秦皇岛港库存495吨，减少12万吨；曹妃甸港库存395.6万吨，增加3.9万吨。秦港锚地船舶数50艘，增加1艘。 沿海六大电厂库存1332.06万吨，增加8.55万吨；日均耗煤70.53万吨，增加0.80万吨。 秦皇岛-广州海运费45.4元/吨，上涨0.8元/吨；秦皇岛-上海海运费40.6元/吨，上涨0.6元/吨。 日度报告 3. 相关信息  发改委发布做好2018年降成本重点工作的通知，强调确保3年左右使实体经济企业综合成本合理下降，盈利能力较明显增强。  为切实抓好2018年去产能煤矿安全生产，确保上合组织峰会在青岛顺利召开，山东省印发《关于开展2018年去产能煤矿大检查大督查工作的通知》。  为推动煤矿企业安全隐患大检查大排查大整治扎实开展、取得实效，根据《广西壮族自治区安全生产委员会办公室关于深入开展安全隐患大检查大排查大整治的通知》（桂安委办〔2018〕43号）、《广西壮族自治区安全生产委员会办公室关于切实加强“五一”节和汛期安全防范工作的通知》（桂安委办〔2018〕39号）要求，广西壮族自治区工业和信息化委制定了《全区煤矿深入开展安全隐患大检查大排查大整治方案》。  按照国家发展改革委《关于进一步加快建设煤矿产能置换工作的通知》（发改能源[2017]609号）等煤炭产能置换系列文件精神，由河北省发展改革委统一组织的32处退出煤矿1035万吨/年产能置换指标（按规定折算产能），定于2018年5月19日15时在河北省公共资源交易中心平台以“公开挂牌、集中竞价”方式进行交易。  美国能源信息署（EIA）发布月度《短期能源展望》显示，2018年，美国煤炭产量预计为7.512亿短吨（6.8亿吨），较4月份预计的产量增长1.7%。该产量预期低于去年实际产量7.72亿短吨。 4. 后市展望及策略建议 兴证动煤：隔夜动煤维持震荡调整。在政策影响以及消费物流环节库存高位的情况下，市场观望情绪渐浓，预计后期煤价将逐渐回归合理运行。建议投资者继续关注ZC901-ZC809的反套操作，仅供参考。 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。