电力设备与新能源24Q1持仓分析：电新基金持仓环比上升，锂电&电力运营商获增持

1 行业报告│行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 电力设备与新能源24Q1持仓分析 电新基金持仓环比上升，锂电&电力运营商获增持  电新持仓比例8.83%，环比+0.07pct 2024Q1电新行业基金重仓比例为8.83%，环比+0.07pct，2024Q1电新行业超配比例为2.56%，环比+0.25pct，接近历史中枢水平。各行业横向对比看，电新行业2024Q1基金持仓占比位于第4名，前三名依次是电子、食品饮料、医药生物。电新行业2024Q1超配比例排名第5。总体看，电新行业基本面景气度仍较高，目前行业整体估值已经进入相对合理区间。  锂电&电力运营商板块基金持仓上升 2024Q1电新行业各子板块基金持仓排序依次为锂电池（8.11%）、光伏（3.15%）、电力运营商（2.36%）、电网设备（1.06%）、风电（0.28%）、核电（0.24%）、储能（0.19%）、氢能（0.18%）。从加减仓角度看，2024Q1锂电板块、电力运营商板块分别实现了持仓环比+2.07pct/+0.69pct，其余子板块均出现减仓，减仓幅度前三的依次为光伏（环比-0.35pct）、风电（环比-0.29pct）、电网设备（环比-0.14pct）。  宁德时代&阳光电源&汇川技术连续三季度重仓前三 2024Q1电新行业基金重仓前十五大标的分别为：宁德时代、阳光电源、汇川技术、亿纬锂能、天合光能、中国核电、思源电气、晶澳科技、科达利、三星医疗、通威股份、隆基绿能、晶科能源、宝丰能源、福斯特。其中宁德时代、阳光电源、汇川技术企业连续三季度基金重仓排名前三。中国核电、思源电气、科达利持仓排名有所上升。  锂电&光伏&电网设备龙头企业持仓环比上升 从电新行业各子板块重点企业层面来看，电新行业基金加仓幅度排名前五的依次为宁德时代（QoQ+2.50pct，下同）、阳光电源（+0.59pct）、汇川技术（+0.21pct）、亿纬锂能（+0.15pct）、思源电气（+0.10pct）。各板块龙头企业表现出更强的alpha属性，获24Q1电新行业基金加仓。其中宁德时代加仓比例上升幅度最大。  投资建议:关注格局占优及新技术创新龙头厂商 2024Q1电新行业公募持仓比例环比小幅提升，主要源于各板块龙头企业表现出较强alpha属性，现阶段电新行业超配比接近历史中枢水平，其中锂电池及电力运营商板块获基金持仓环比上升；个股层面，宁德时代表现优异获大幅加仓。展望24Q2，电新行业正处于从1到N的规模化、产业化阶段。建议关注隆基绿能、晶科能源、金雷股份、宁德时代、亿纬锂能、中国广核、中国核电、阳光电源、中国西电、上能电气等。 风险提示：1）新能源汽车销量不及预期；2）新能源发电装机不及预期；3）原材料价格波动；4）海外政策变化风险。 证券研究报告 2024年04月28日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 相关报告 1、《电力设备：火电与核电投资增加带动产业链发展》2024.04.21 2、《电力设备：储能景气度底部回升》2024.04.14 -40%-23%-7%10%2023/42023/82023/122024/4电力设备沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业专题研究 正文目录 1. 电新整体行业：持仓比例8.83%，环比+0.07pct ......................... 3 2. 子板块：锂电&电力运营商基金持仓上升 ............................... 4 3. 重点企业：宁德时代、阳光电源基金持仓环比上升 ...................... 5 4. 投资建议：关注格局占优及新技术创新龙头厂商 ....................... 10 5. 风险提示 ........................................................ 11 图表目录 图表1： 电力设备及新能源行业基金持仓变化 ............................. 3 图表2： 电力设备及新能源行业基金超配比例变化 ......................... 3 图表3： 24Q1各行业基金配置比例及超配比例一览 ......................... 3 图表4： 23Q4，24Q1各行业基金持仓比例环比变化 ......................... 4 图表5： 电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例变化 .................. 4 图表6： 24Q1电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例环比变动情况 ..... 5 图表7： 24Q1电力设备及新能源行业基金重仓市值前15名标的持仓比例变化 .. 5 图表8： 风电板块重要企业基金持仓比例变化 ............................. 6 图表9： 24Q1风电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 ................. 6 图表10： 光伏板块重要企业基金持仓比例变化 ............................ 7 图表11： 24Q1光伏板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 ................ 7 图表12： 锂电板块重要企业基金持仓比例变化 ............................ 8 图表13： 24Q1锂电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 ................ 8 图表14： 核电板块基金持仓比例变化 .................................... 9 图表15： 电力运营商&电网设备&储能板块基金持仓变化 .................... 9 图表16： 24Q1储能充电桩板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 ......... 10 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业专题研究 1. 电新整体行业：持仓比例8.83%，环比+0.07pct 公募基金2024年一季报已全部披露，我们选取电力设备及新能源行业基金持仓变化及基金超配比例来分析电新行业公募投资者的配置变化情况。2024Q1电新行业基金持仓比例为8.83%，环比+0.07pct，2024Q1电新行业超配比例为2.56%，环比+0.25pct，接近历史中枢水平。 图表1：电力设备及新能源行业基金持仓变化 图表2：电力设备及新能源行业基金超配比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 申万行业分类下，电新行业2024Q1基金持仓占比位于第4名，行业基本面景气度仍较高，前三名依次是电子、食品饮料、医药生物。电新行业2024Q1超配比例排名第5。 图表3：24Q1各行业基金配置比例及超配比例一览 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 3.08%5.11%14.50%11.77%8.83%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%电力设备及新能源基金持仓占比0.12%0.64%6.24%4.23%2.56%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%电力设备及新能源基金超配比例-10%-5%0%5%10%15%电子食品饮料医药生物电力设备及新能源有色金属汽车计算机家用电器非银金融机械设备国防军工基础化工公共事业银行农林牧渔交通运输煤炭传媒通信石油石化房地产轻工制造建筑装饰纺织服饰商贸零售社会服务钢铁建筑材料环保综合美容护理2024Q1配置比例2024Q1超配比例 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业专题研究 图表4：23Q4，24Q1各行业基金持仓比例环比变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 2. 子板块：锂电&电力运营商基金持仓上升 我们选取电新行业具备代表性公司作为统计样本，将其划分为8个子板块。2024Q1电新行业各子板块基金持仓排序依次为锂电池（8.11%）、光伏（3.15%）、电力运营商（2.36%）、电网设备（1.06%）、风电（0.28%）、核电（0.24%）、储能（0.19%）、氢能（0.18%）。 图表5：电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 从基金持仓比例环比变动来看，2024Q1锂电板块、电力运营商板块分别实现了持仓环比+2.07pct/+0.69pct，其余子板块出现环比减仓，减仓幅度前三的依次为光伏（环比-0.35pct）、风电（环比-0.29pct）、电网设备（环比-0.14pct）。 -3%-2%-1%0%1%2%3%有色金属通信家用电器银行公共事业传媒煤炭机械设备石油石化综合商贸零售美容护理电力设备及新能源轻工制造环保钢铁汽车交通运输建筑材料纺织服饰建筑装饰基础化工农林牧渔非银金融电子社会服务房地产国防军工食品饮料计算机医药生物本期环比变化上期环比变化 请务必阅读报告末页的重要声明 5 行业报告│行业专题研究 图表6：24Q1电力设备及新能源行业各子板块基金持仓比例环比变动情况 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 3. 重点企业：宁德时代、阳光电源基金持仓环比上升 2024Q1电力设备及新能源行业重仓市值前5名标的分别为宁德时代、阳光电源、汇川技术、亿纬锂能、天合光能。 图表7：24Q1电力设备及新能源行业基金重仓市值前15名标的持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取风电板块重点企业作为样本进行分析，2024Q1风电板块基金持仓比例环比-0.29pct至0.28%，其中2024Q1重点企业基金持仓比例变化如下：中材科技0.00%（QoQ-0.01pct，下同）、振江股份0.00%（-0.01pct）、日月股份0.00%（-0.01pct）、金风科技0.01%（-0.02pct）、金雷股份0.00%（-0.02pct）、天顺风能0.02%（-0.02pct）、明阳智能0.02%（-0.02pct）、泰胜风能0.00%（-0.03pct）。 风电光伏储能核电锂电池电力运营商电网设备氢能-0.500.000.501.001.502.002.500123456789季度环比变动（pct）2024Q1基金持仓比例（%） 请务必阅读报告末页的重要声明 6 行业报告│行业专题研究 图表8：风电板块重要企业基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 图表9：24Q1风电板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取光伏板块重点企业作为样本进行分析，2024Q1光伏板块基金持仓比例环比-0.35pct至3.15%，其中2024Q1重点企业基金持仓环比变化增加情况如下：阳光电源1.12%（QoQ+0.59pct，下同）、天合光能0.31%（+0.07pct）、晶澳科技0.23%（+0.04pct）、禾望电气0.06%（+0.01pct）、通威股份0.17%（+0.01pct）。 振江股份泰胜风能金雷股份大金重工天能重工日月股份恒润股份运达股份金风科技五洲新春明阳智能天顺风能禾望电气东方电缆-0.04-0.03-0.02-0.010.000.010.020.030.040.000.020.040.060.080.100.120.142024Q1基金持仓比例（%）季度环比变动(pct) 请务必阅读报告末页的重要声明 7 行业报告│行业专题研究 图表10：光伏板块重要企业基金持仓比例变化 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 图表11：24Q1光伏板块重要企业基金持仓比例环比变动情况 资料来源：Wind，国联证券研究所整理 我们选取锂电板块重点企业作为样本进行