煤价下行+电量上行，降本增效助业绩高增

根据提供的研报内容，可以总结如下：

业绩简评

• 一季度表现：公司一季度实现营业收入90.8亿元，同比增长25.6%；归母净利润7.8亿元，同比增长202.9%；扣非归母净利润7.9亿元，同比增长208.3%。
• 增长驱动：主要得益于江苏省用电量的增加和价格稳定，以及新机组的放量。预计2024年底滨海港电厂的投产将进一步推动业绩增长。

成本与盈利

• 成本控制：煤炭市场价格在一季度继续下降，与去年同期相比，市场煤价中枢下移19%，有利于降低运营成本。
• 盈利能力提升：煤价下降和成本控制使得电力主营业务盈利能力持续提升。

金融板块表现

• 稳健增长：金融业务主要通过江苏信托实现，一季度手续费及佣金收入同比增长29.3%，转型方向包括资产管理、资产服务及公益慈善信托等，展现出良好的增长势头。

盈利预测与估值

• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为30.9亿、34.7亿、37.6亿元，每股收益分别为0.82元、0.92元、1.00元。
• 估值与评级：公司股票PE估值分别为10.1倍、9.0倍、8.3倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 火电装机及电量增长低于预期风险。
• 煤价下跌幅度低于预期风险。
• 电价下跌超过预期风险。

公司基本情况

• 财务数据：营业收入、归母净利润、每股收益、每股经营性现金流净额、ROE、P/E、P/B等关键指标。
• 增长趋势：营业收入、净利润、每股收益等呈现稳步增长态势。
• 估值水平：PE、PB等估值指标相对较低，表明公司估值具有吸引力。

市场评价

• 投资评级：过去一年内，多数市场研究报告给予“买入”或“增持”的投资评级。
• 投资建议：根据市场平均投资建议，建议投资者考虑买入或持有该公司股票，预计未来有较好的增长潜力。

特别提醒

• 报告内容仅供参考，投资决策需结合自身情况及专业意见。
• 本报告可能包含利益冲突，不应视为唯一投资依据。
• 使用报告需注意可能存在的风险，如价格波动、政策变化等。