市占率全球领先，海外布局未来可期

恩捷股份在2023年及2024年第一季度的业绩报告显示，尽管公司全年实现营收120.42亿元，但受到行业供给过剩的影响，隔膜价格竞争激烈，导致公司采取降价策略以保持100%产能满产和市占率的领先位置。这一策略短期内对公司的净利润产生了显著影响，2023年公司实现归母净利润25.27亿元，同比下降36.84%。2024年第一季度，公司营收降至23.28亿元，同比下降9.38%，净利润则下滑至1.58亿元，同比下降75.64%。

尽管面临价格压力和利润下滑，恩捷股份仍专注于技术创新和市场拓展。新产品方面，公司研发的半固态电解质复合膜具有优异的低温放电性能，适用于新能源汽车、3C、储能等多个领域。此外，公司成功推出适用于快充电池的高孔隙率高强度隔膜新品HSV7和HSV9，通过提高孔隙率20%以上，实现了3C、4C高倍率充电的要求，这一创新有助于公司在行业内巩固技术领先地位。

在海外市场方面，恩捷股份持续积极布局。自2022年以来，公司与多家国际锂电池生产商建立了合作关系，签订了长达数年的供货协议，预计未来几年将带来稳定的收入增长和盈利能力的提升。

对于未来业绩预测，考虑到淡季和检修的影响以及产品价格下降，预计2024年至2026年的营收和净利润分别增长4.95%、18.83%和17.84%，对应的复合年增长率（CAGR）为10.77%。当前市盈率分别为16、13和11倍，每股收益分别为2.35、3.03和3.51元/股。鉴于上述分析，建议持续关注恩捷股份的发展动态。

然而，投资者应留意行业竞争加剧和新能源车销量不及预期的风险，这些因素可能对公司业绩产生不利影响。