持续深耕主业，积极布局量贩零食

欢乐家公司研究概览

公司业绩与市场表现

• 一季度业绩：欢乐家在2024年一季度实现营业收入5.51亿元，同比增长6.6%。净利润为8209万元，同比下降3.7%。
• 产品结构：罐头产品收入同比减少15.7%，至2.2亿元；椰子汁产品收入同比增长25.9%，达到2.67亿元。

成本与费用

• 成本控制：2024Q1公司毛利率同比提升1.8个百分点至38.7%。
• 市场投入：销售费用同比增长52.1%，至7135万元，销售费用率上升至12.9%。

研发与创新

• 新品与渠道：公司积极拓展新渠道，黄桃和橘子罐头进入头部零食专营连锁渠道，饮料产品收入呈现逐月递增趋势。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年的每股收益分别为0.80、1.09、1.40元，对应市盈率为18.75、13.77、10.73倍。
• 评级：基于公司深耕主业、积极布局量贩零食的战略，以及在天然健康领域的增长潜力，维持“买入”评级。

风险因素

• 增长不确定性：新品与新渠道的增长可能不达预期。
• 原材料价格波动：原材料价格变动可能影响成本控制和盈利能力。

财务指标

• 重要财务指标：2024-2026年预计营业总收入、归母净利润、毛利率、净资产收益率、每股收益等指标均呈增长趋势，市盈率、市净率等估值指标亦显示出公司估值水平的合理性和吸引力。

综合评价

欢乐家作为深耕罐头业务的企业，通过持续的产品创新和市场开拓，尤其是在椰子汁和量贩零食领域的布局，展现出稳健的成长潜力。公司通过优化成本控制和加大市场投入，提升了盈利能力。基于对公司未来业绩的乐观预期，建议投资者保持关注并考虑其“买入”评级。然而，市场环境变化和原材料价格波动仍需警惕，对公司的持续增长形成一定挑战。