2024年业绩预告点评：量贩零食保持高增，布局硬折扣新业态

公司发布2024年业绩预告，预计全年营收300-340亿元，同比增长223%-266%；归母净利润2.4-3.0亿元，同比扭亏为盈。2024Q4营收93.87-133.87亿元，同比增长114%-205%，归母净利润1.56-2.16亿元，同比扭亏为盈。

营收端：量贩零食业务保持高增，2024年实现营收300-330亿元，同比增长242.50%-276.75%。2024Q4量贩零食业务营收112.7亿元，环比增长18%，延续高增态势。

利润端：净利率同比提升，剔除股份支付费用后，2024年量贩零食业务净利润7.9-8.8亿元，净利率2.50%-2.75%（2023年为0.38%）。2024Q4量贩零食业务净利润2.9亿元，净利率2.61%（2024Q3为2.73%）。全年归母净利率0.84%，Q4归母净利率1.63%（Q3为0.86%），环比提升，主要受食用菌业务价格好转及少数股东权益收回比例提升影响。

新零售布局：公司2025年1月10日开业首家省钱超市，以零食为基础新增日常必需品和自有品牌，有望开拓新的增长曲线。

盈利预测与投资评级：上调盈利预测，预计2024-2026年公司营收320/480/576亿元（同比增长244%/50%/20%），归母净利2.8/6.6/9.7亿元（同比增长440%/135%/47%），对应PE46/20/13X。维持“买入”评级。

风险提示：食品安全风险、原材料价格波动、行业竞争加剧。