数智化转型完成业绩扭亏，拥抱AI强化中小企业大模型服务

创业黑马公司动态点评

创业黑马（300688.SZ）在2023年实现了业绩扭亏，营业收入和归母净利润分别达到2.71亿元和966.39万元，相较于2022年，营收下降21.92%，净利润则实现了从亏损转为盈利。2024年一季度，公司营业收入5013.81万元，同比增长3.68%，净利润为-919.83万元，同比减亏14.95%。

公司通过数智化转型和业务结构调整，优化了业务结构，停止了毛利率较低的财税服务业务，从而提高了整体毛利率，2023年全年毛利率提升至55.11%，较上年同期提高26.76个百分点。

在AI领域，创业黑马推出了人工智能服务业务，包括与阿里巴巴达摩院、华为云、联通产业互联网等公司的合作，提供面向不同客户群的人工智能培训产品，2023年收入达111.02万元，毛利率高达74%。此外，公司与华为云签署了全面合作协议，共同推出“中小企业服务大模型解决方案”，并在2023年11月中旬发布了专注于政企市场的中小企业大模型，旨在通过AI技术赋能中小企业，推动其数字化转型。

展望未来，预计公司2024-2026年的营收将分别达到3.79亿元、5.24亿元、7.07亿元，归母净利润为0.80亿元、1.01亿元、1.24亿元。随着公司全面拥抱AI，与多家合作伙伴共同构建AI生态，将为中小企业提供更加全面的服务，推动业务持续增长。

投资建议方面，考虑到公司业绩扭亏、数智化转型成功以及在AI领域的战略布局，维持对公司“增持”的评级。然而，需要注意的风险包括行业竞争加剧、技术转化进度低于预期、大模型技术发展不确定性以及相关政策变动。

财务数据方面，公司资产负债表显示总资产和流动资产均有增加，同时现金及等价物有所减少。利润表中，营业利润、净利润均有所改善，尤其是2023年的净利润实现正向增长。现金流量表显示经营活动现金流有所波动，但总体趋势向好。

整体而言，创业黑马通过数智化转型和AI布局，展现了其在中小企业服务领域的潜力，同时也面临市场竞争和技术挑战。投资者应关注公司如何持续优化业务结构、加强技术创新和市场拓展，以应对未来的不确定性。