业绩稳健增长，AI助力制造业数智化转型

鼎捷软件：持续增长与AI引领的智能化转型

公司概览

• 评级与目标价：维持“增持”评级，目标价29.26元。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.68元、0.85元、1.05元。
• 估值方法：采用42.86倍2024年PE估值，合理市值约78.86亿元。

业绩与增长点

• 业绩稳健：2023年营收22.28亿元，同比增长11.65%；净利润1.5亿元，增长12.27%。
• 现金流：2024年Q1营收同比增长3.27%，但现金流量净额下降，主要因客户付款周期延长。
• 增长动力：下游行业景气度恢复、AI与中台技术的深度融合，推动未来业绩增速改善。

资产负债与财务状况

• 资产负债表：股东权益增加至2043百万，市净率为2.4。
• 净负债率：2023年A为-0.04，2024E为0.56，显示财务状况良好。

战略与业务亮点

• 智能+战略：融合GPT大模型技术，发布Chat系列应用，提升企业知识体系构建与运营效率。
• AIoT业务：依托雅典娜平台实现高速增长，尤其在大陆区增长显著，展现技术商业化与市场拓展实力。
• 全客群覆盖：聚焦不同行业与地区，通过直销与经销模式，推动东南亚市场快速增长。

风险提示

• 政策风险：境外股东与子公司的法律变化可能影响运营。
• 行业波动：下游行业景气度波动可能导致成长性风险。
• 人力成本：持续的人力成本上升可能影响利润率。

估值分析

• PE估值：42.86倍2024年PE，合理市值约78.86亿元。
• PS估值：3.2倍PS，合理市值约83.36亿元。

结论 鼎捷软件凭借其在智能+战略的深入实践、AI技术的领先应用及全客群覆盖策略，展现出稳健增长态势与强大的市场竞争力。尽管面临宏观经济波动与人力成本上升等风险，其通过AI与中台技术的融合，正加速其在全球市场的扩张与转型。基于当前估值与风险评估，公司被赋予“增持”评级，目标价29.26元。