国贸期货黑金投研日报

一、行情建议 成交表现较为平淡，西北某大型钢厂招标全部成交，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1375（-），蒙5精煤1670（+60），蒙3精煤1550（-）。期货端，黑链指数继续偏强运行，双焦开始补涨，螺纹铁矿冲高回落，螺纹并没有站稳3700，有回到震荡的迹象。宏观方面，4月欧美PMI出现回落波动，但市场并没有过多担忧，反而是前期经历几天回调的商品再度上涨，未来几个月市场的交易主线可能仍然是围绕海外制造业复苏展开，商品牛市格局延续。产业方面，本周钢联的钢材供需存数据表现良好，库存稳定去化，钢厂降库尤其流畅，社会库存也来到去年同期水平，数据影响偏多。具体看，五大材供给上升，需求小降，供需环比小幅走弱，但去库斜率依然维持偏快水平，尤其是厂库，对应钢厂销售顺畅，复产意愿增强，利多炉料，产业正反馈延续。分项看，螺纹供需均环比增加，基本面向好，库存去化明显，绝对库存已经去化至往年同期最低水平，供需缺口延续，之前一直表现欠佳的热卷也出现边际好转，供给下降幅度大于需求，对应库存去化速度有所增加。具体到行情上，螺纹钢突破3700遇阻，铁矿石掉期也在触碰120美金关口会回落，整体有回到震荡的迹象，节前资金兑现利润需求较强，波动加剧，以轻仓参与为主，同时基于多品种期货升水结构，仍建议产业投资者关注期现滚动正套操作机会。3、策略方面：单边暂时观望，产业客户介入期现正套。 二、重点数据监测 1、铁合金 2、铁矿石 3、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：董子勖执业证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036