期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 养殖油脂研究中心 作者： 王亮亮 从业资格证号： F03096306 投资咨询证号： Z0017427 联系方式： 010-68578697 作者： 侯芝芳 从业资格证号： F3042058 投资咨询证号： Z0014216 联系方式： 010-68578922 作者： 王一博 从业资格证号： F3083334 投资咨询证号： Z0018596 联系方式： 010-68578169 作者： 宋从志 从业资格证号： F03095512 投资咨询证号： 助理分析师 联系方式： 18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号 成文时间：2024年04月25日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 豆一：4600-4800区间震荡，区间内高抛低吸为主； 豆二：区间震荡，单边考虑逢低买入09，已有多单考虑继续持有； 花生：压榨厂到货量较大，部分压榨厂下调收购价格，新季春花生种植面积或增，逢反弹偏空。 豆油：南美大豆季节性供给压力来袭，中长期关注美豆产区天气。期间区间震荡，09豆棕价差逢低做多。 菜油：欧洲天气回暖，菜籽受灾情绪减弱。国内菜油供应较为充足，考虑逢高沽空为主； 棕榈油：产销区库存偏低 处于季节性增产季 替代植物油与棕榈油价差偏低情况已有所修复。单边观望，09合约豆棕价差逢低做多。 豆粕：大豆到港量增加，近月预计震荡调整为主，05合约考虑暂时观望。三季度天气升水预期较强，需求回暖，09合约多单考虑继续持有； 菜粕：欧洲菜籽天气升水交易，菜粕近期看涨，进取型投资者考虑继续持有09合约多单； 玉米：外盘市场来看，市场焦点转向新季的变化，期价或迎来阶段性底部；国内市场来看，上游压力释放进入后期，下游的基础支撑仍然存在，后期的刚性补库对于价格支撑比较明显，国内市场同样处在压力减轻，支撑增强的阶段，操作方面建议暂时观望； 淀粉：现货季节性累库延续，不过累库幅度有限，收敛其压力，成本端玉米震荡反复的情况下，淀粉期价预期跟随波动反复，操作方面建议暂时观望； 生猪：近期生猪现货价格整体持稳，本周生猪现货价格整体小幅反弹0.05元/斤，至15.05元/公斤附近，本周屠宰量环比小幅显著，五一前出栏预计将有增加，但绝对水平低于去年同期，4月份集团企业出栏环比预计增加2%左右，供需格局预计继续迎来边际好转，当前期价维持对现货维持较高升水，单边暂时转为观望，逢低买7抛9套利离场择机买9抛1为主；五一节前以控制风险为主。 鸡蛋：近期鸡蛋指数持仓创出历史新高，本周鸡蛋现货价格止跌， 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 但反弹乏力，边际上饲料价格大跌继续对蛋价施压，当前蛋鸡养殖利润维持盈亏平衡附近，养殖户少量主动淘汰老鸡，但4月份开始天气逐步转热，鸡蛋存储难度增加，预计近期现货压力仍然存在，尤其蛋鸡存栏量环比趋势上行。谨慎投资者持有买8抛9正套，单边期价已经跌幅扩大，转为观望，注意饲料价格波动引起的边际风险。 第1页 请务必阅读最后重要事项 目录 第一部分板块策略推荐............................................................................................................................. 2 一、行情研判........................................................................................................................................... 2 二、商品套利........................................................................................................................................... 2 三、......................................................................................................................................................... 2 四、基差与期现策略 ................................................................................................................................ 3 第二部分行情回顾.................................................................................................................................... 4 第三部分重点数据跟踪表 ......................................................................................................................... 4 一、油脂油料........................................................................................................................................... 4 （一）日度数据 ....................................................................................................................................... 4 （二）周度数据 ....................................................................................................................................... 5 二、饲料.................................................................................................................................................. 6 三、养殖.................................................................................................................................................. 6 第四部分基本面跟踪图............................................................................................................................. 6 一、养殖端（生猪、鸡蛋）...................................................................................................................... 6 二、油脂油料........................................................................................................................................... 9 （一）棕榈油........................................................................................................................................... 9 （二）豆油 ............................................................................................................................................ 11 （三）花生 ............................................................................................................................................ 12 三、饲料端 ............................................................................................................................................ 14 （一）玉米 ............................................................................................................................................ 14 （二）玉米淀粉 ..................................................................................................................................... 16 （三）菜系 ............................................................................................................................................ 17 第五部分饲料养殖油脂期权情况............................................................................................................. 20 第六部分饲料养殖油脂仓单情况............................................................................................................. 22 第2页 请务必阅读最后重要事项 第一部分板块策略推荐 一、行情研判 表1：饲料&养殖&油脂产业链商品简述 板块 品种 市场逻辑（供需） 支撑位 压力位 行情研判 参考策略 参考 星级 油料 豆一07 供需趋于宽松。 4550-4600 4800-4850 区间震荡 观望 -- 豆二05 4月到大豆到港量预计较多。 3550-3600 4000-4070 区间偏弱 观望 -- 花生10 压榨企业到货量增大 新季花生种植