贵金属日报：PCE数据再超预期 贵金属维持震荡格局

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 4月25日，沪金主力合约开于550.64元/克，收于550.28元/克，较前一交易日收盘下降0.13%。当日成交量为168167手，持仓量为134439手。 昨日夜盘沪金主力合约开于552.00元/克，收于551.18元/克，较昨日午后收盘上涨0.16%。 4月25日，沪银主力合约开于7106元/千克，收于7086元/千克，较前一交易日收盘下降0.28%。当日成交量为729494手，持仓量为412993手。 昨日夜盘沪银主力合约开于7131元/千克，收于7092元/千克，较昨日午后收盘上涨0.08%。 隔夜咨询： 昨日，美国第一季度GDP年化季率大幅低于预期，录得去年Q1以来最低增速；而美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值录得3.7%，为去年Q2以来新高，较上月大幅反弹。而持续超过预期的通胀数据或许会使得市场认为美联储对于降息的决定将会更加谨慎，不过从行情反应上来看，贵金属昨日仍然维持震荡格局。市场目前对于美联储何时开始降息已经并不那么敏感，反而是未来会进入降息周期这件事更为重要，因此目前就操作而言，贵金属仍可进行逢低买入操作。不过需要留意在小长假前，仓位应该适当控制。 基本面： 上个交易日（4月25日）上金所黄金成交量29598千克，较前一交易日下降25.5%。白银成交量539868千克，较前一交易日下降46.65%。黄金交收量为19282千克，白银交收量为1590千克。上期所黄金库存为3078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日减少22601吨至873845千克。 贵金属ETF方面，昨日（4月25日）黄金ETF持仓为834.78 吨，较前一交易日增加1.15吨。白银ETF持仓为13363.04 吨，较前一交易日减少5.69吨。 上个交易日（4月25日），沪深300指数较前一交易日上涨0.25%，电子元件板块较前一交易日上涨0.16%。光伏板块较前一交易日持平。 期货研究报告|贵金属日报2024-04-26 PCE数据再超预期 贵金属维持震荡格局 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2024/4/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多内盘 空外盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 多头持仓获利了结 流动性风险冲击市场 贵金属日报丨2024/4/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ............................................................................................................................................................... 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ..........................................................................................................