贵金属日报：PMI数据超预期 贵金属仍陷震荡格局

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 1月24日，沪金主力合约开于478.52元/克，收于478.66元/克，较前一交易日收盘下降0.03%。当日成交量为89,558手，持仓量为163,942手。 昨日夜盘沪金主力合约开于478.96元/克，收于476.96元/克，较昨日午后收盘下降0.30%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 1月24日，沪银主力合约开于5,807元/千克，收于5,847元/千克，较前一交易日收盘上涨1.23%。当日成交量为304,836手，持仓量为464,178手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,890元/千克，收于5,889元/千克，较昨日午后收盘上涨1.20%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，据金十讯，美国1月制造业PMI初值录得50.3，为15个月新高。制造业产出指数录得48.7，为2个月新高。服务业PMI初值录得52.9，为7个月新高。综合PMI初值录得52.3，为7个月新高。目前看来，美国方面经济数据相对偏强，使得市场对于美国经济将会实现软着陆的信心再度加大，而对于美联储立刻进入到降息周期的预期则是出现一定反复，因此目前贵金属价格陷入震荡格局，预计在美联储真正进入降息周期前，贵金属走势难以形成单边走势，但在降息预期再度形成相对统一后，预计贵金属仍有望形成一波上行动力，就操作而言，有套保需求的企业仍可进行逢低买入套保。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（1月24）上金所黄金成交量18,206千克，较前一交易日上涨2.50%。白银成交量为419,342千克，较前一交易日下降8.44%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降11,953千克至923,746千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为858.93吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13,941.72吨，较前一交易日下降56.93吨。 上个交易日（1月24日），沪深300指数较前一交易日上涨1.40%，电子元件板块较前一交易日上涨3.72%。光伏板块较前一交易日下降1.81%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍.......