贵金属日报：黄金跌势暂缓，目前仍陷震荡格局之中

黄金跌势暂缓目前仍陷震荡格局之中 市场要闻与重要数据 昨日，美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.3%，低于预期的2.4%。数据显示，剔除波动较大的食品和能源价格后，4月美国核心CPI同比上涨2.8%，该数值仍远高于美联储设定的2%长期目标。而总统特朗普则是在CPI报告后再次施压鲍威尔，呼吁降息、直言股市将会大涨。此外，美国财长贝森特表示，美国将把医药、半导体和其他战略产业带回本土，因此虽然中美在日内瓦短暂达成协议，但并不代表未来贸易争端便会就此结束。 期货行情与成交量： 2025-05-13，沪金主力合约开于760.80元/克，收于767.68元/克，较前一交易日收盘-0.60%。当日成交量为625489手，持仓量为214581手。昨日夜盘沪金主力合约开于764.00元/克，收于765.30元/克，较昨日午后收盘上涨0.36%。 2025-05-13，沪银主力合约开于8130元/千克，收于8219元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为445790手，持仓量188738手。昨日夜盘沪银主力合约开于8,186元/千克，收于8,215元/千克，较昨日午后收盘上涨0.40%。 美债收益率与利差监控： 2025-05-13，美国10年期国债利率收于4.45%，较前一交易日变化0.00%，10年前与2年期利差为0.47%，较前一交易日持平。 上期所金银持仓与成交量变化情况： 2025-05-13，Au2502合约上，多头较前一日变化883手，空头则是变化-37手。沪金合约上个交易日总成交量为833063手，较前一交易日上涨0.28%。在沪银方面，在Ag2502合约上，多头188手，空头增持254手。白银合约上个交易日总成交量1182017手，较前一交易日下降3.91%。 贵金属ETF持仓跟踪： 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为736.51吨，较前一交易日下降2.58吨。白银ETF持仓为13,999.75吨，较前一交易日下降29.70吨。 贵金属套利跟踪： 期现价差：2025-05-13，沪金主力合约与Au（T+d）价差目前为0.81元/克，较上一交易日下降3.05元/克，沪银主力合约与Ag（T+d）价差38元/千克，较上一交易日下降10元/千克。国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为19.29元/克，白银国内溢价为-332.50元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为93.40，较前一交易日上涨-0.44%。外盘金银比价98.85，较上一交易日变化-2.37%。 基本面： 上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-05-13）上金所黄金成交量76248千克，较前一交易日上涨3.63%。白银成交量522642千克，较前一交易日9.34%。黄金交收量为17048千克，白银交收量为24300千克。 策略 近期中美双方日内瓦会谈并获得较好的结果使得市场风险情绪滋生，黄金价格受到一定打压。不过特朗普关税政策却仍相对多变，同时未来通胀预期在关税影响下或许也仍会抬升，因此在目前情况下，黄金或暂时维持震荡格局。 白银：中性 白银价格在目前风险情绪滋生的情况下呈现出略强于黄金的走势，金银比价或在近期有回落的可能，不过就白银绝对价格而言则仍然建议以中性态度对待。 风险 市场风险情绪持续回升海外流动性风险 图表 图1：十年期美债收益率............................................................................................................................................................4图2：10-2年期利差|单位：%................................................................................................................................................4图3：上期所黄金成交量（单边）|单位：千手................................................................................................................4图4：上期所白银成交量（单边）|单位：千手....................................................................................................................4图5：黄金：国内溢价................................................................................................................................................................4图6：白银：国内溢价................................................................................................................................................................4图7：上期所黄金库存|单位：千克.....................................................................................................................................5图8：上期所白银库存|单位：千克.......................................................................................................................................5图9：国内金银比价....................................................................................................................................................................5图10：国际金银比价..................................................................................................................................................................5 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 师橙 封帆 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房