PCE数据显示通胀强劲 贵金属陷入震荡格局

发布时间：2025-08-29 13:16:00作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 8月27日，沪金期货主力合约收涨0.12%至781.16元。 持仓量变化 8月27日收盘，沪金期货持仓量：-7993手至166595手。 背景分析 美元反弹及投资者部分获利了结给金价带来压力。美联储独立性争议及降息预期(市场对9月降息25基点概率预期接近87%)对金价构成支撑。 后市展望 关注美国第二季度GDP修正值及周五PCE通胀数据，如果PCE数据显示通胀强劲，可能会削弱市场对美联储9月降息的预期，从而打压黄金。 研报正文研报正文 【PTA】 现货信息：华东现货价格为4790元/吨(-47元/吨)，基差-17元/吨(-30元/吨)。 市场分析：成本端原油短期或受俄乌局势的进展影响，地缘风险预期降温带动油价快速回吐前期制裁风险溢价。PTA上周库存可用天数3.71天(+0.05天)，持续低加工差下，8月PTA装置检修计划增加，叠加昨日恒力惠州PTA装置计划外检修，供应偏宽松。 PTA开工率维持在75.27%(-0.83%)，行业加工费仍维持较低水平195.088元/吨(-7.378元/吨)，生产毛利为-264.912元/吨(-7.378元/吨)，或将出现计划外检修量及大厂联合挺价行为;需求方面，聚酯工厂负荷维持在86.55%(+0.2%)，江浙化纤纺织开机率为62.64(+2.65%)，进入秋冬产业旺季，下游织造和印染开工平缓回升，存需求端驱动产业去库预期。 参考观点：短期或跟随成本端宽幅震荡。 【沪金】 宏观与地缘:美国总统特朗普解雇美联储理事丽莎·库克，引发市场对美联储独立性的持续担忧。美元反弹及投资者部分获利了结给金价带来压力。美联储独立性争议及降息预期(市场对9月降息25基点概率预期接近87%)对金价构成支撑。 市场分析:黄金短期陷入震荡格局，政策不确定性与避险需求形成多空拉锯。SPDR黄金ETF持仓量维持高位，显示机构增持意愿。 操作建议:金价维持震荡，关键阻力关注3411美元附近，支撑关注3351美元附近。关注美国第二季度GDP修正值及周五PCE通胀数据，如果PCE数据显示通胀强劲，可能会削弱市场对美联储9月降息的预期，从而打压黄金。 【沪银】 外盘价格:8月28日，伦敦银现货价格交投38.80美元/盎司附近。 市场分析:美联储降息预期提振白银金融属性，但美元指数反弹压制短期涨幅。2025年全球光伏用银量预计达7560吨，TOPCon电池渗透率提升推高银浆需求，绿色能源转型对白银的长期需求支撑依然存在。据白银协会(Silver Institute)估计，今年太阳能行业预计将消耗创纪录的1.4亿盎司白银。目前的金银比率在88以上,低于4月份的104以上的高点。 操作建议:银价徘徊在关键阻力位，现货白银支撑位位于38.1美元附近，关注美国第二季度GDP修正值及周五PCE通胀数据。 关联品种关联品种PTA沪金沪银所属公司：安粮期货